货币幻觉与我国城住宅估值.docVIP

货币幻觉与我国城市住宅估值* 刘仁和陈英楠程昆市住宅租金收益率随着名义无风险利率和主观风险溢价的提高而提高觉假设相吻合,明在高通货膨胀时期资者降低佑值倍数市场通货膨胀。管我国几大城市实际租金指数币幻觉的影响高估房价。键词币幻觉通货膨胀房价租金收益率 和南农业大学经济管理学院金融系副主任授、士生导师民大学经济学院博士研究生,昆大学经济管理学院副院长、,510642。 中图分类号：F293.35文献标识码:A文章编号、图我国上海等大城市实际房价与通货膨胀走势可以看出,年的高通胀时期,,而广州、年我国一直处于低通胀期,房价年开始上涨,,我国通货膨胀与实际房价的关系并不完全是线我国季度通胀率与部分城市房价指数(实际值)走势与通货膨胀同解释有学者发现它,比如Liu(刘洪玉)等()发,如果我国CPI上升,除了通货膨胀影,但是他们未能跟踪到2002-2006年我国房地产数据,时房价大幅共存。现高实际利,这与理论上的看法相违,他们将其归因于政府对利率的管制。()经朝明等(2006)更新了样本期间,格和消费物价之间存在负向关系。 ,实际资产价格与通货膨能存在反向关系,为存在货币幻觉()的影响。等()认为,,而不是实际价值进行思考。票市场中,比或盈利股价比的正向关系长久以来都被经验所证明,(2000)、Campbell和)等,响应该是中性的,有什么实际意义。,Modigliani和(1979)首先提出