班杰明．葛拉汉benjamingraham股票内在价值投资法7.doc

國內外金融市場 指導教授：鍾俊文　老師 研究生：楊博仁 班級：會計學研究所二年級 學號目　錄 第一章 投資組合計算器 1 第一節 說明 1 第二節 投資組合計算器公式總覽 1 第三節 模型測試結果 2 第二章 投資組合績效評估系統 8 第一節 模型簡介 8 第二節 模型測試結果 11 第三章 投資組合績效評估系統─擇時能力 13 第一節 說明 13 第二節 模型簡介 13 第三節 模型測試結果 14 第四章 債券之評價 15 第一節 說明 15 第二節 估計方法之計算說明 16 第三節 模型測試結果 22 第五章 班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)經典價值型投資法 23 第一節 說明 23 第二節 公式說明 24 第三節 模型測試結果 25 第六章 班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)淨資產現值投資法 27 第一節 說明 27 第二節 公式說明 27 第三節 模型測試結果 28 第七章 班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)股票內在價值投資法 29 第一節 說明 29 第二節 公式說明 29 第三節 模型測試結果 30 第八章 羅伯．山朋(Robert Sanborn)價值型投資法 35 第一節 說明 35 第二節 公式說明 35 第三節 模型測試結果 36 第九章 華倫．巴菲特(Warren E. Buffett)企業投資法則 38 第一節 說明 38 第二節 公式說明 39 第三節 模型測試結果 40 第十章 彼得．林區(Peter Lynch)草根調查選股法則 42 第一節 說明 42 第二節 公式說明 43 第三節 模型測試結果 43 投資組合計算器對投資人而言，均在追求最小的投資風險，並能獲得最高的報酬，在財務理論上，Markowitz投資組合理論提供了方法解決這些問題。投資組合理論，在追求報酬極大及一般人厭惡投資風險之原則下，依照各種理論模型，在各別股票平均(預期)報酬及變異數(衡量風險的指標)已知的情況下，求解最有效率之投資組合(資產分配)。本計算器以簡易操作方式，針對希望投資的個股，提供最佳之投資組合。Markowitz 平均值變異數模式  Sharp 單一指數模式 受測試樣本： 共10家，分別是彰銀一銀北銀台達電子聯電仁寶台積電宏碁燦坤東元TAIEX 輸入資料頻率：日 設定資料期間：90年4月28日到91年4月28日 選取結果一覽代號 個股 平均報酬 變異數 β值 2801 彰銀 20.68% 0.2315 0.9018 2802 一銀 32.43% 0.2368 0.9596 2830 北銀 38.87% 0.1683 0.6820 2308 台達電子 -30.64% 0.3368 1.3844 2303 聯電 20.45% 0.2525 1.2885 2324 仁寶 6.93% 0.2834 1.1545 2330 台積電 40.86% 0.2099 1.1180 2353 宏碁 -2.94% 0.3535 1.3878 2430 燦坤 4.57% 0.2794 1.2000 1504 東元 -6.95% 0.2453 1.1082 Markowitz平均值變異數模式及法二：Sharp單一指數模式，故本報告將．兩者皆試。 模型測試結果： Markowitz 平均值變異數模式投資組合計算器 最低風險組合─資產權數 估計年報酬率 : 29.68% 投資組合變異數 : 0.096971 代號 個股 投資比重 投資金額（仟元） 2801 彰銀 20.34% 203 2802 一銀 -8.44% -84 2830 北銀 39.65% 396 2308 台達電子 -0.99% -9 2303 聯電 -8.33% -83 2324 仁寶 16.66% 166 2330 台積電 32.55% 325 2353 宏碁 -6.01% -60 2430 燦坤 5.03% 50 1504 東元 9.53% 95 Ⅱ自選報酬率組合─資產權數 估計年報酬率 : 10% 投資組合變異數 : 0.111010 代號 個股 投資比重 投資金額（仟元） 2801 彰銀 27.71% 277 2802 一銀 -20.39% -203 2830 北銀 30.29% 302 2308 台達電子 15.01% 150 2303 聯電 -4.15% -41 2324 仁寶 17.83% 178 2330 台積電 10.70% 107 2353 宏碁 -1.53% -15 2430 燦坤 5.31% 53 1504 東元 19.23% 192 投資組合計算器 效率前緣 投資組合 報酬率 變異數 投資比重（％） 彰銀 一銀 北銀 台達電子 聯電 仁寶 台積電