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黃志典：國際財務管理概論 黃志典：國際財務管理概論 1-* 第1章跨國企業與國際財務管理 授課老師：　　　教授 ch1 跨國企業與國際財務管理 本章綱要 跨國企業與世界經濟活動 企業國際化的模式與原因 跨國企業面對的機會與風險 國際財務管理的範疇 專題：跨國企業與公司治理 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 全球對外直接投資金額(流入與流出之存量) 單位：10億美元 資料來源: 根據United Nations, World Investment Report 2014之資料繪製。 資料說明: inward代表直接投資流入之存量、outward代表直接投資流出之存量。 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 世界主要國家之出口佔其國內生產毛額之比例 單位: % 資料來源: 1998年以前之資料取自Eun, Cheol S., and Bruce G. Resnick ,2001, International Financial Management。2011年之資料係根據IMF, World Economic Outlook資料庫計算而得。 ? 1870年 1913年 1929年 1973年 1998年 2011年 美國 2.5 3.7 3.6 5.0 7.9 9.8 加拿大 12.0 12.2 15.8 19.9 24.3 32.7 澳洲 7.4 12.8 11.2 11.2 15.4 29.4 英國 12.0 17.7 13.3 14.0 19.4 20.9 德國 9.5 15.6 12.8 23.8 25.2 44.9 法國 4.9 8.2 8.6 15.4 21.0 26.1 西班牙 3.8 8.1 5.0 5.0 19.3 21.1 日本 0.2 2.4 3.5 7.9 10.1 17.5 韓國 0.0 1.0 4.5 8.2 29.4 35.4 台灣 0.0 2.5 5.2 10.2 34.4 34.6 泰國 2.1 6.7 6.6 4.5 48.8 36.3 阿根廷 9.4 6.8 6.1 2.1 8.4 11.6 巴西 11.8 9.5 7.1 2.6 5.7 11.0 墨西哥 3.7 10.8 14.8 2.2 13.7 20.8 全世界 5.0 8.7 9.0 11.2 13.6 19.4 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 產品生命週期與企業的國際化 數量 數量 產品研發國家 其他國家 生產 出口 消費 進口 生產 出口 消費 進口 0 0 新產品 產品成熟 標準化產品 產品生命週期 跨國企業面對的機會與風險(續) 機會 降低生產成本 低廉的勞工 取得研發能力 不同國家籌資提高資金取得能力 全球的銷售分攤研發及廣告成本 將營收移轉到稅率低的國家，減輕公司稅負 風險 匯率風險 市場風險 政治風險 代理人問題及公司治理 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 外匯市場與外匯理論 介紹外匯市場、外匯期貨市場及外匯選擇權市場的運作，並探討匯率、利率與物價之間的關係，共有5章： 第5章「外匯市場」 第6章「國際平價條件與匯率預測」 第7章「外匯期貨與外匯選擇權市場」 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 跨國企業的財務管理 探討跨國企業如何取得資金與如何使用資金，亦即探討跨國企業的「融資決策」與「投資決策」，共分為5章： 第8章「國際籌資與國際金融市場」 第9章「國際資金成本與資本結構」 第10章「對外直接投資」 第11章「跨國資本預算」 第12章「跨國企業的現金管理」 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 專題: 跨國企業與公司治理 公司經理人只擁有公司一小部分股權，甚至完全沒有公司股權，導致公司經理人與股東的利益不一致。 公司經理人可能濫用公司資源，或為了滿足自己的虛榮心與權力慾，從事大而無當的投資行為或營運計畫，損害股東的利益。 ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* ch1 跨國企業與國際財務管理 黃志典：國際財務管理概論 1-* 「公司治理」良好的公司股票值多少溢價? 資料來源：McKinsey Company,《McKinsey Global Investor Opinion Survey on Corporate Governance, 2002 》。 資料說明：圖中資料為全球200位機構投資人願意為各國「公司治理」良好的公司股票付出的溢價比例。 黃志典：國際財務管理概論