LED背光源业务提振谋求新领域稳中求变.PDFVIP

[Table_Title] 联创光电（600363） 公司研究/深度报告 LED 背光源业务提振，谋求新领域稳中求变 深度研究报告/ 电子元器件 2016 年10 月20 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要：  光电子LED元器件稳步发展，背光源产品跨越市场波动 强烈推荐 首次评级 公司主营 LED 光电元器件业务掌握核心技术，营收逐年提升。在行业行情波动 合理估值： 21.0—24.0 元 中，得益于公司持续的技改投入和终端市场发展，LED 背光源和显示等业务在 [Table_MarketInfo] 2016-10-19 智能手机、高亮度超薄LED 市场等领域持续贡献营收，完成覆盖“LED 器件封 交易数据 装-照明光源-应用产品-工程实施”的背光源产业。我们认为，公司未来LED 特 收盘价（元） 18.05 别是背光源业务将保持高质量增长，为公司的后续扩张提供稳固基础。 近 12 个月最高/最低 22.68/12.6 （元） 总股本（百万股） 443  电缆业务迎智慧城市/工业4.0潜在机会，军工业务随航天事业发展 流通股本（百万股） 443 电线电缆行业面临同质竞争压力，公司产品线丰富，存在规模化优势。虽然市场 流通股比例 （%） 100 整体盈利水平有所降低，但随着智慧城市、工业4.0 等新机会的出现，公司有望 总市值（亿元） 80.05 迎来业绩回升。公司军工产品具备长期积累，多次在我国航天产品中展现身影。 流通市值（亿元) 80.05 我们认为，公司的军工、航天业务会随着航天事业的发展获得新的增长点。 [Table_QuotePic]  合理寻求新业务领域，注重业绩落实及公司业务有机整合 该股与沪深300 走势比较 联创光电 沪深300 公司在稳定发展主营业务的同时，积极谋求向新领域的扩展。与上海超导展开合 44% 作，形成多年技术积累，占据行业领先地位。尝试扩展新领域业务，力图实现软 31% 硬结合。公司在谋求新机会的诉求下，仍注重和自身业务的有机整合，并且着重 18% 考量相关业务的业绩。我们认为，新领域的拓展将支撑公司业绩的增长