三、衍生性金融商品.PDFVIP

三、衍生性金融商品 §權證商品§ ※簡介 （一）何謂認購（售）權證： 認購權證 即「買權」，發行人發行一定數量、具 特定條件的一種有價證券，是 一種權利契約。投資人於付出權利金取得該有價證券後，有權利（而 非義務），在未來某特定日期（或未來某段期間內），按事先約定之 價格（履約價格）向發行人買進（call認購權證）一定數量的特定標的 證券，且權證本身於掛牌後可在集中市場按交易價格買賣。 認售權證 即「賣權」，發行人發行一定數量、具有特定條件的一種有價證券， 是一種權利契約。投資人於付出權利金取得該有價證券後，有權利（而 非義務），在未來某特定日期（或未來某段期間內），按事先約定之 價格（履約價格）向發行人賣出（put認售權證）一定數量的特定標的 證券，且權證本身於掛牌後可在集中市 場按交易價格買賣，目前國內 認購（售）權證係由證券商所發行。 （二）重要名詞解釋： 1 、發行價格（權利金）：在初級市場購買權證時所支付的價款。 2 、存續期間：權證上市日至到期日之期間。 3 、履約價格：事先約定行使權利買進（賣出）標的證券之價格。 4 、行使比例：每單位認購（售）權證所表彰可買進（賣出）標的資產 之數量。 （三）認購（售）權證種類： 1 、以履約時點分類 美式權證：投資人可以在存續期間內 （含到期日當天）任一交易日 - 1 - 請求履約。 歐式權證：投資人只能在到期日當天請求履約。 2 、以標的證券分類 個股型權證：標的證券為單一個股。 組合型權證：標的證券為一籃子股票。 指數型權證：以市場編製之指數為標的。 3 、以發行時履約價格與標的證券價格之高低分類 價內發行認購（售）權證：標的股價高（低）於履約價格之權證。 價外發行認購（售）權證：標的股價低（高）於履約價格之權證。 價平發行認購（售）權證：標的股價等於履約價格之權證。 4 、依認購（售）權證發行條件分類 一般型認購（售）權證：權證條款中不包含具新奇性質之條款。 組合型認購（售）權證：標的證券為一籃子股票，其比例由發行人 明訂於發行條款中。 重設型認購（售）權證：即履約價格可於發行後依契約規定調整， 就認購權證而言，當標的股價下跌觸及重設價位時，重設型權證履 約價格將向下重設，具有下檔風險之保護；投資人較不易因標的股 價劇烈下跌而遭受損失，反之認售權證亦然。 上限型認購權證：當標的股票收盤價達到發行時設定之上限價格 時，則當日視同該權證最後交易日，並於次二營業日權證到期。 下限型認售權證：當標的股票收盤價達到發行時設定之下限價格 時，則當日視同該權證最後交易日，並於次二營業日權證到期。 （四）認購（售）權證之特色： 認購（售）權證為具有高槓桿特性之商品，交易特性與一般股票不同，投 資人交易前應特別注意權證之履約價格 與標的證券市價之關係，以及是否 具履約價值，並評估權證價格是否合理 ，俾降低權證交易的風險。另由於 - 2 - 權證具存續期間，屆期且無履約價值者 ，該權證即無任何價值，請投資人 特別注意。 （五）買賣認購（售）權證之風險： 信用風險： 認購（售）權證是一種權利契約，發行人若財務狀況不佳可能無法履約， 投資人宜慎選發行人，避免信用風險。 時間風險： 權證價值含內在價值（標的股票市價履約價格）及時間價值（權證市價- - 內在價值），愈接近權證到期日，權證的時間價值愈小，投資人應注意權 證存續期間，以