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风险偏好的差异性与融资的多样性-北大国家发展研究院bimba.pdfVIP

风险偏好的差异性与融资的多样性-北大国家发展研究院bimba.pdf

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    第卷第期经济学季刊年月风险偏好的差异性与融资的多样性燕志雄费方域摘要我们认为公众公司的企业价值不仅依赖于企业家事后的管理行动而且依赖于企业家的事前努力为了实现企业价值最大化不仅需要给予投资者企业的控制权以遏止企业家的机会主义行为而且还需要激励企业家的事前努力也就是说企业价值不仅受到控制权安排的影响而且离不开一份企业家收益与企业绩效直接挂钩的激励计划在如此一份激励计划下投资者的风险偏好差异性不再是无关紧要的因为一种区分投资者偏好的融资方式可以节约企业的融资成本使企业有更多的现金流来激励企业家努力工

    第 卷第 期 经 济 学 !季 刊 # ! 5,36! 7,6 年 月 # #$$! $ %’()*+,(,-’+./)01203 8+1,920 #$$!

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