金融衍生品投资生态环境的优化.docVIP

　　金融衍生品投资生态环境的优化 内容摘要：文章指出，金融衍生品投资生态环境的优化包括宏观面必要的政策监管、法律约束，改进金融衍生品业务的管理体制和运行机制，培育金融衍生品的核心竞争力，加强专业人才培养以及加强国际监管和国际合作等。金融衍生品是金融产品创新的产物，对全球金融和经济发展起到很大的促进作用，同时也具有一定的风险。金融危机的发生扩大了金融衍生品交易的金融风险，防范金融衍生品投资的风险除了企业本身加强内部控制和风险管理外，更需要宏观层面加强金融衍生品创新的风险监控，为金融衍生品投资提供良好的金融生态环境。 　　关键词：金融衍生品；监管体制；法规体系；运行机制；国际合作 　　金融衍生品是金融产品创新的产物，对全球金融和经济发展起到很大的促进作用。金融市场上，投资者可以根据各自的实际情况使用相应的金融衍生品来对冲和规避风险，使用得当可以帮助企业稳定成本，保持财务和盈利状况的稳定性和可预测性。随着经济全球化的发展，金融衍生品交易也将成为我国企业生产经营过程中一种不可缺少的风险防范方法。但金融衍生品本身也隐含着比传统金融产品更大的风险。如何正确有效地使用金融衍生品，对企业的风险管理提出了更高的要求；同时在美国次贷危机引发全球金融危机后，对加强金融产品创新市场监管的呼声也越来越高。 　　我国金融衍生品市场处在起步阶段，金融危机给我国金融衍生品的发展提供了挑战和机遇，因此，应以危机为契机，构建适应我国经济和金融发展需要的监管有效、法律制度完备、符合国际通行惯例和国际合作要求、交易制度规范有序的金融生态环境。 　　改革金融监管模式且完善金融衍生品市场监管机制 　　在2009年两会政府工作报告中，温家宝总理提出要加强和改进金融监管，健全金融监管协调机制。“各类金融企业都要加强风险管理，增强抵御风险能力。处理好金融创新、金融开放与金融监管的关系。”吸取金融危机的教训，优化我国金融衍生品投资环境，加快金融衍生品市场的发展必须具备相对完善的监管机制。 　　国际上金融衍生产品的监管主要有多层次监管、混合金融监管和集中统一监管三种模式。目前，我国采用的是一线多头监管模式，金融监管权集中在中央政府，由中国人民银行、银监会、证监会、保监会等多个中央级的金融监管机构及其派出机构对金融衍生品市场进行监管。传统上，我国金融领域的监管机构被分为银行、证券和保险，这种区分是以每一个金融领域保持相对清晰的界分为前提的。当今，全球资本市场面临的共同问题是因金融衍生品的快速发展和混业经营所引发的监管真空或交叉监管问题。这将导致对传统金融监管模式—不同金融产品的分类监管模式的巨大挑战。 　　2005年，我国正式提出稳步推进金融业混业经营的试点，并在金融业立法方面进行了修改，为进行混业经营试点留出了适当的空间。随着创新的金融产品和金融业务不断涌现，银行、证券、保险之间的交叉和融合将会越来越明显。 　　由于我国目前正处于积极建构多层次金融市场体系的过程中，金融监管机构也相应地会形成多层次、分功能的监管模式。因此，我国整体金融监管体制还很难形成集中统一的监管模式，证监会、银监会、保监会等监管机构仍会在一定的时期内履行分业监管的职能。为避免监管真空和多重监管现象的出现，保证金融衍生品监管框架的稳定性、持续性和统一性，可以借鉴国外混合金融监管体制的经验构建我国金融监管模式，加强金融衍生产品的统一监管，及时防范和化解金融衍生品的市场风险，维护金融衍生产品的健康发展。对此，我国应建立以统一的中央监管机构为主，交易所一线监管和行业协会自律为辅的立体监管格局。在现阶段，可采用金融监管联席会议等形式，为混合监管提供一个平台，在保证现有监管框架的前提下，实现跨监管部门金融衍生产品的监管。 　　加快金融衍生品市场监管的法律法规体系建设 　　金融生态主要强调金融运行的外部环境，其中法律制度环境是金融生态的主要构成要素。从立法角度看，《证券法》、《公司法》等法律保障了我国企业和证券市场的健康有序发展。然而，目前我国尚无有关金融衍生产品的国家法律。为了给金融消费者营造安定的投资环境，同时防止投机者利用法律空隙进行欺诈，我国应适应新型金融衍生产品、混业经营和多种新型金融产品所引发问题的需要，尽快修订《证券法》、《公司法》、《破产法》等法律，增加金融衍生品交易方面的相关条款，同时可考虑单独制定《期货法》、《金融衍生品市场监管法》等相关法律，完善场内交易和场外交易的法律和法规，为金融市场的创新和金融衍生品市场的规范发展创造有利的法律环境，使金融衍生产品交易有法可依，有效避免法律风险，保护投资者利益。 　　金融衍生品和混业经营使金融法制进入根本变革的时代，在防范金融系统风险方面银监会、证监会、保监会和中央银行应密切合作、互通信息，和市场参与者包括交易商和最终用户充分合作和沟通。新形