我国房地产投资信托（REITs）法律制度的分析研究.pdfVIP

中文摘要 Investment Estate 房地产投资信托(Real 的一种典型形式，是房地产行业和金融市场发展到成熟阶段时现代金融创 新的产物。REITs的出现，使房地产投资不仅保留了高收益性，而且提高 了房地产投资资产的流动性和收益性的稳定性，从而对各国房地产市场和 资本市场发展起到了双重动作用。目前我国经济处于快速发展期，一方面， 蓬勃发展的房地产市场对于融资创新需求的日增，另一方面，投资者对于 创新金融产品、拓宽投资渠道的需求迫切，这两方面的需求推动着我国的 房地产金融创新。 REITs作为世界各国在房地产市场中一种发展比较成熟的金融创新， 已经引起中国理论界和企业界的积极关注．研究和借鉴国外REITs发展经 验和教训，探讨RElTs在我国的发展模式，提出我国法律制度建构的意见， 需要分析各国REITs发展的外部环境因素和法律规范，同时结合我国的实 际情况，才能总结归纳出我国发展REITs的现实模式，设计出适合中国现 实国情的法律制度，在规范中推动房地产投资信托制度的健康发展。 本论文分四个部分对房地产投资信托(REITs)法律制度的基本原理、 国际现状、设立环境、法律对策和政策建议进行了剖析。试图在比较国际 REITs制度的利弊得失基础上，探索并提出中国房地产投资信托的构建方 案。 第一部分，房地产投资信托法律制度(REITs)之基本理论。本部分分 析了REITs的基本含义、法律特征和种类，本文把房地产投资信托分为权 益类、抵押类和混合类，并辨析了REITs与相关概念“证券投资基金”、“房 地产信托”的异同。 第二部分，房地产投资信托的国际借鉴。本部分着重讨论了美国和亚 重要的房地产投资渠道和房地产权益资金的重要来源，其相对比重甚至超 过了直接投资、证券融资和房地产有限合伙公司方式。亚i}|}正在积极引入 房地产投资信托基金，其中新加坡、日本、韩国、己经相继推出具有本国 特色的房地产投资信托基金。台湾省正式实施“不动产证券化条侈!}”该条 例规定了两种不同的不动产证券化的形式：不动产投资信托(类似于美国的 产投资信托基金守则》，允许设立房地产投资信托基金。文章并且分析了美 国和亚洲地区的不同。 第三部分，我国引入REITs的环境分析。本部分分析了我国发展房地 产投资信托的必要性和可行性，并对我国发展REITs的文化、法律以及房 地产金融障碍进行了论述。 第四部分，中国房地产投资信托法律制度建构之建议。本部分讨论了 中国REITs的发展规划，目前国际上REITs的发展模式可分为两大类型： 一为美国模式，二为亚洲模式。但它们也只是我们学习、研究的对象，在 现阶段生搬过来，是不符合我国经济和房地产业发展的现状的。文章提出 应从信托法律、证券法律、房地产法律等方式来完善我国的涉及REITs的 式、主管部门、运作模式、解散制度进行了构思。 关键词：房地产投资信托(RElTs)信托运作模式 The onThe ofREITs Study Lee_,al System 。 Abstract Realestate form investmenttrust same a 01EITs．thebelow)istypical and to ofrealestate estate financialmarketsthemature sectaiti豳Jon,realindustry ofthe ofmodemfinancial innovation．REⅡ’shave s