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乐优皇茶的投资学 第二章一、债券价值的计算公式（一）货币的终值和现值 P21（Pn：现值；Po：终值：r：每期利率；n：投资期限）1、货币终值的计算Pn=Po(1+r)n (复利)Pn=Po(1+r●n) (单利)2、货币现值的计算 Pn=Po(1+r)n (复利)Pn=Po(1+r●n) (单利)(二)一次还本付息债券的定价公式 P22（P：债券的内在价值；M：票面价值；i：每期利率；n：剩余时期数；r：必要收益率）1、按单利计息、按单利贴现，其内在价值决定公式为：?P=M(1+i●n)(1+r●n)2、按单利计息、按复利贴现，其内在价值决定公式为：P=M(1+i●n)(1+r)n3、按复利计息、按复利贴现，其内在价值决定公式为：P=M(1+i)n(1+r)n（三）附息债券的定价公式 P231、对于一年付息一次的债券(P：债券的内在价值；C：每年支付的利息；M：票面价值；n：所余年数；r：必要收益率；t：第t次)（1）按复利贴现，其内在价值决定公式为：??（2）按单利贴现，其内在价值决定公式：??2、对于半年付息一次的附息债券（P：债券的内在价值；C：半年支付的利息；n：所余年数乘以2；r：半年必要收益率；）（1）按复利　 （2）按单利　 二、债券收益率的计算 P24（一）当前收益率：债券的年利息收入与买入债券的实际价格比率。 P25(Y：当前收益率；P：债券价格；C：每年利息收益)?（二）内部到期收益率：把未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。 P251、一年付息一次的债券，其到期收益率计算公式如下：(P：债券价格；C：每年利息收益；F：到期价值；n：时期数（年数）；Y：到期收益率)??2、半年付息一次的债券，其到期收益率计算公式如下：（P：债券价格；C：每半年利息收益；F：到期价值；n：时期数（年数乘以2）；Y：半年利率）?**************************************************************P26到期收益率（三）持有期收益率：从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益（包括当期发生的利息收益和资本利得）与买入债券实际价格的比率。 P28(Y：持有期收益率；C：每年利息收益；P1：债券卖出价格；P0：债券买入价格；N：持有年限)??×××××××××××××××××××××××××××××××××P29 2.18（四）赎回收益率 ×××××××××××××××××××××××××××××××××P30 三、债券转让价格的近似计算 P30（一）贴现债券的转让价格1、贴现债券买入价格的近似计算公式为：购买价格＝面额(1+最终收益率)待偿年限 (待偿年限)2、贴现债券的卖出价格的近似计算公式为：卖出价格＝购买价*（1＋持有期间收益率）持有年限(持有年限)（二）一次还本付息债券的转让价格 P311、一次还本付息债券买入价格近似计算为：购买价格＝面额＋利息总额(1+最终收益率)待偿年限2、一次还本付息债券卖出价格近似计算为：卖出价格＝购买价*（1＋持有期间收益率）持有年限（三）附息债券的转让价格 P31附息债券一般是分期支付的。1、对于购买者来说，从发行日起到购买日止的利息已被以前的持有者领取，所以在计算购买价格时应扣除这部分利息。??????????同一（三）1（1）2、对于售者来说卖出价格=购买价*（1+持有期间收益率*持有年限）-年利息收入*持有年限第二节 股票的投资价值分析一、股票内在价值的计算 P37（一）现金流贴现模型――运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。1、一般公式**********************************************************************P37 2.23净现值（NPV）=内在价值（V）-成本（P）（NPV0）：所有预期的现金流入现值之和大于投资成本→股票被低估价格，购买这种股票可行。 （NPV0）：所有预期的现金流入现值之和小于投资成本→股票价格被高估，不可购买这种股票。2、 内部收益率――使投资净现值等于零（未来股息流贴现值=股票市场价格）的贴现率 内部收益率k*与具有同等风险水平股票的必要收益率k相比较：k*k，可考虑购买这种股票；k*k，则不要购买这种股票。 （二）零增长模型（假定股息增长率g=0）：未来的股息按一个固定数量支付。 P391、公式：V= D0/K（V：股票的内在价值；D0：在未来每期支付的每股股息；K：到期收益率）2、股票的内部收益率 P= D0/