金融包容与金融稳定当前的政策问题.pdf

金融包容和金融稳定：当前的政策问题 ●阿尔弗列德．翰尼葛 斯坦芬-杰森 编者按：胡锦涛总书记公开倡导“包容性增长”，指出实现包容性增长，可以解决经济发展中出现 的社会问题，为实现经济长远发展奠定坚实的社会基础。包容性增长的概念最早由亚洲开发银行在 2007年首次提出。所谓包容性增长，即为倡导机会平等的增长。这个概念与这些年中国政府提出的 。科学发展观”、“和谐社会”是十分吻合的。 一 本期发表的亚洲开发银行研究院的这篇文章，对金融包容政策进行了研究，指出金融包容致力 于将贫困人群纳入正规的金融体系，为他们提供金融服务。金融包容性增长能够促进经济增长，提 高国民收入。本文对全球范围内金融包容措施的最新发展进行了分析，指出了成功的金融包容措施 应遵循的原则。作者认为金融包容有利于提高金融的稳定性而非相反，在本次金融危机之后更应积 极倡导金融包容性发展。 本刊征得亚洲开发银行研究院(ADBI)同意，翻译和发表本文，ADBI及作者对译文免贵。 关键词：金融稳定金融包容普惠金融政策研完 1-07 中图分类号：F82文献标识码：A文章编号：1006-1770(2011)03-01 一，什么是金融包容 过直接信贷支持国有企业和农业发展；第二，通过自由化和放 松管制，让市场促进发展；第三，建立旨在平衡市场失灵和政 金融包容目的在于将。无银行服务”人群纳入正规的金融 府失灵的机构。 系统，从而使他们有机会得到储蓄．支付．信贷和保险等金融 直到1980年代．许多发展中国家开始引导公共基金投向农 服务。金融包容既不意味着每个人都应当得到服务．也不意味 民和小企业等目标客户，并对其活动范围进行监管以保证这些 着供应商在提供服务时不需要考虑风险和成本。尽管可得性不 资金得到有效利用。这些“直接信贷”项目基于此认识，即农 受限制．自愿除外和不利的风险收益特点两方面都可能排除某 村贫困人口无法进行储蓄．无法支付市场利率．因而需要通过 个家庭或小企业使用金融服务。该结果并不必然会招致政策干 补贴利率得到贷款以建立资本。因此开发银行向所选目标客户 预。政策创新应致力于纠正市场失灵和消除非市场壁垒，以扩 发放的贷款的利率低于市场利率。为提供低价贷款．存款利率 大金融服务的范围。 通常受制于监管上限．这对国内资源的流动性造成损害。后果 尽管在过去20年中．小额金融机构．信贷联盟、储蓄合作 即是”金融压抑”，典型的表现为浅的金融系统和金融机构缺乏 机构取得了巨大进展．世界上大部分贫困人口仍然无法获得正 根据风险收益特征有效分配资源的能力。另外，补贴削弱了金 规金融机构提供的现金管理等服务。根据世界扶贫协商小组 融机构的业绩表现。这些项目不仅被证明是典型的不可持续的， (CGAP)的报告．全球储蓄账户总数超过了全球人口总数。但而且也不能扩展对贫困者．特别是农村地区贫困者的金融服务。 是全球人口的一半——25亿人{其中中国有2．63亿人)——没 到了1980年代末期，新的方法出现了，该方法集中干关注 有储蓄账户，也无法获得其他任何形式的金融服务。 金融机构向没有或较少能得到金融服务的人群提供服务的表现。 金融包容作为一个政策目标反映了长期以来关于金融对经 这种变化是巨大的：新方法将讨论从单个企业和家庭转到机构 济增长和消除贫穷作用的争议．反映了过去几十年发展中国家 及其以可持续．广泛的基础提供服务的能力上。印尼．孟加拉 金融部门政策的演变．体现了