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24 3 Vol. 24 No. 3
2 0 0 7 9 MATHEMATICS IN ECONOMICS Sep . 2007
X
陈 莹, 谭伟强
( , , 510275)
期权定价有无套利方法和 一般均衡方法两种. 本文在 一般均衡框架下构造了一 允许连续消费的
简单经济模型, 并将基于无套利方法的期权定价模型中所假定的标的证券的价格变化动态过程内生化于理
性预期均衡中. 在常数相对风险厌恶( CRRA) 的效用函数的条件下, 我们推导出Merton( 1973) 期权定价公式, 从
而证明无套利方法与均衡方法的内在 一致性, 而CRRA 这种类型的效用函数是无套利定价模型在 一般均衡框
架中成立的充分条件. 本文进一步将此模型在 一 简单经济中扩展到m 种证券的情况, 也得到相似的结论.
期权定价, 一般均衡分析, 无套利分析
F83019 A
1.
Black Scholes[ 1 Modigliani Miller[ 2
( B - S ) . Merton[ 3 , B -
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( Rubinstein[ 5 , Breeden Litzenberger[ 12 , Brennan[ 13 Bick[ 7 [ 14 ) .
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