第八章货币供求失衡和其治理.ppt

（一）货币均衡的含义 货币均衡，其含义主要在于经济社会中货币总供给等于货币总需求，即Ms＝Md。它意味着货币供应量与实际货币需求量相等，既无超额需求，也无超额供给。货币均衡包括以下几个方面的含义： 一、财富、收入分配效应 正常情况下，上述三个部门各有各的储蓄规律：均由其正常收入中形成 。 俄罗斯治理通货膨胀的对策与绩效 对策三 削减军事开支，启动军转民机制。为缩减国家军事开支，俄政府一方面放弃了霸权主义政策，开展和平外交，与邻国（包括中国）实行睦邻友好政策，削减了军队；另一方面缩减武器生产，开展军转民生产。尽管此项工作进展十分艰难，但毕竟已经起步，1992 年俄罗斯国家军事订货一下子就减少了67％，以后每年都继续减少。 加强国家对金融市场的管理与调控。为了把极高的通货膨胀率压下来，俄罗斯政府下大力气整顿金融秩序，主要措施包括： 1.打击金融投机活动。俄罗斯国内炒股票、炒债券、炒房地产、炒外汇等活动十分猖獗，且“黑市交易”比比皆是。少数投机者借通货膨胀之机大发不义之财。 2.整顿金融组织机构。3.“搞汇率走廊”，限定卢布对美元的汇率。 对 策 四 俄罗斯治理通货膨胀的对策与绩效 靠扩大出口创汇，大量进口消费品。几十年来俄罗斯一直坚持生产资料的生产优先增长，导致重工业过重、轻工业过轻的畸形生产结构，国内市场消费品供应短缺。通货膨胀一发生，消费品价格上涨过猛，不仅直接影响居民的生活，而且使公众对政府产生不信任感，直接危及社会稳定。 为了控制政局、稳定人民生活，俄政府通过扩大军品、能源及原材料（石油、木材等）的出口，换取更多外汇，大量进口消费品；或以易货贸易方式，换取国内急需日用工业品。目前，俄罗斯市场上54％的食品来自进口，大部分是靠外汇换取的 。 上述对策的实施，在实践中已产生明显效果：1.止住生产下降趋势，部分工业部门出现增长势头。俄罗斯国内生产总值连续3年以两位数的速度下降，1992 年比1991年下降19％，1993年比1992年下降12％，1994年比1993年又下降15％。1995年下降势头趋缓，仅比1994 年下降4％。2.产业结构有所调整。轻工业发展加快，重工业比重有所下降，畸形的生产结构有所改变。3.外贸得到恢复和增长。1995年前10 个月与上年同期相比，外贸总额增长20％，其中出口649 亿美元，进口470 亿美元，顺差仍达179 亿美元。巨额外贸顺差，对抑制国内高通货膨胀起到了重要作用。 （一）治理通货膨胀不能下“猛药”，搞过度 “紧缩”； （二）治理通货膨胀要标本兼治，更要注重 “治本” ； （三）努力降低治理通货膨胀的成本和代价。 我国的通货紧缩 1997年7月东亚金融危机爆发以后，我国国民经济开始感到需求不足的压力，其明显特征是：经济增长速度放缓，物价水平（消费价格指数）在低位运行，就业压力日渐增大，出口下降。到1999年CPI从1994年的高点25%降到-2.2%，GDP降到8%以下，出现了通货紧缩。 导致通货紧缩的原因是：（1）1993年治理通货膨胀措施的惯性因素。改革开放以来，中国经济大体按照“增长—膨胀—治理---紧缩---停滞---放松---扩张”的轨迹发展。（2）一系列改革政策特别是住房制度改革和社会保障制度改革的出台，改变了人们对未来的预期，人们的储蓄倾向增加，即期消费减少，导致消费需求不足，同时银行存款在利率不断下调的同时保持快速增长。（3）国有企业改革的推进导致部分行业、部分企业下岗工人增加； （4）亚洲金融危机造成周边国家购买力降低，造成中国产品出口下降。 针对这种情况，1998年我国政府提出了扩大内需、拉动经济增长的方针。其主要政策包括：（1）增加国债发行，实施积极的财政政策。 （2）实施稳健的货币政策在实际操作中是适度扩张。 （3）四大国有商业银行对国债投资项目的配套资金与财政拨款总额也大致相等。 经过几年的努力，2000年初，经济增长速度下滑的势头得到遏制，2000年、2001年、2002和2003年GDP分别增长8%、7.5%、8.3%和9.3%。 第六节 通货紧缩 欧文·费雪 　欧文·费雪首次提出债务沉积-通货紧缩链，成功地指出经济波动的主要原因在于中央银行货币供应不足，造成了企业债务沉积，进而造成全社会的通货紧缩与经济危机。 保罗·萨缪尔森 依据诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森的定义：价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩。与通货膨胀相反，通货紧缩意味着消费者购买力增加，但持续下去会导致债务负担加重，企业投资收益下降，消费者消极消费，国家经济可能陷入价格下降与经济衰退相互影响、恶性循环的严峻局面。 一、通货紧缩的概念 概念 一般来说，对通货紧缩的分析和通货膨胀刚好相反，它们是两个相对的概念。通货紧缩在国外经济学家中较主流的定义就是：商品和劳务价格水平的普