第二篇：财务管理的价值观念.ppt

例：存入本金2000元，年利率7%，求5年后的本利和。 FV=PV*FVIF7%,5=2000*（1+7%）5 =2000*1.403=2806（元） 2.1.3 复利终值和复利现值 例：某次投资4年后可收益40000元，按年利率6%计算，其现值应为多少？ PV=FV*PVIF6%,4=40000*0.792=31680（元） 2.1.4 年金终值和现值 补充：年偿债基金（已知FVAn，求A） 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或者积聚一定数额的资金必须分次等额提取的存款准备金。 例：某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿债基金，年利率10%，到期一次还清债务，则每年年末应存入的金额是多少？ 2.1.4 年金终值和现值 补充：年资本回收额（已知PVAn，求A） 例：C公司现在借入2000万元，约定在8年内按年利率12%均匀偿还，则每年应偿还多少钱？ 2.1.4 年金终值和现值 张先生每年年初存入银行2000元，年利率7%，则5年后本利和应为？ 2.1.4 年金终值和现值 租入B设备，若每年年初支付租金4000元，年利率为8%，则5年中租金的现值应为？ 2.1.4 年金终值和现值 RD项目于2010年动工，预计施工延期5年，于2016年年初投产，预计从投产之日起每年得收益40000元，按年利率6%计算，求10年收益于2010年年初的现值。 计息期短于一年的时间价值 某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。 A.24% B.12.36% C.6% D.12.25% 2.2.1 风险与收益的概念 风险的概念 现代汉语词典：可能发生的危险。 风险是发生财务损失的可能性。 风险是预期结果的不确定性。 2.2.1 风险与收益的概念 风险的种类 系统风险（市场风险、不可分散风险）：影响所有公司的因素引起的风险，具体可以分为利率风险、再投资风险和购买力风险。 公司特有风险（非系统风险、可分散风险）：发生于个别公司的特有事件造成的风险，分为经营风险和财务风险。 2.2.4 主要资产定价模型 例：锦江公司股票的β系数为2.0，无风险报酬率6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，那么锦江公司股票的报酬率应为： 6%+2.0*（10%-6%）=14% 2.3.1 债券的特征及估价 2、债券的性质 偿还性：即一经规定债券的偿还期限，债务人必须如期向债权人支付利息，到期偿还本金。 收益性：一是投资者根据票面利率取得的高于同期银行利率水平的利息收入；二是在证券市场上通过高抛低吸获得的价差收益。 流动性：即变现能力，指债券在到期日前能在市场上转变为货币，以满足投资者对货币的需要，或到银行等金融机构进行抵押，以取得相应数额的抵押贷款。 安全性：与其他有价证券相比投资风险较小，原因在于债券本息的偿还和支付有法律的保障，有相应的单位作担保，法律对发行人条件有严格规定，且发行量也有严格限制。 2.3.2 股票的特征及估价 某公司拟购买Z公司发行的股票，预计4年后出售可得收入 2500元，该批股票在4年中每年可得股利收入150元，该股票预期收益率为16%，则其价格为： V=150*PVIFA16%,4+2500*PVIF16%,4 =150*2.798+2500*0.552 =1799.70（元） 2.3.2 股票的特征及估价 （1）股利稳定不变 例：某公司股票每年分配股利2元，预期报酬率10%，则股票价值为： V=2/10%=20（元） 2. 债券的种类 按有无抵押担保分为： 信用债券：仅凭发行者的信用发行的没有抵押品担保或没有担保人的债券，一般包括政府债券和金融债券。 抵押债券：以发行者的不动产或者有价证券为抵押品而发行的债券。 担保债券：由担保人担保偿还本息的债券，担保人对债券发行人发行的债券承担无限连带责任。 2.3.1 债券的特征及估价 2. 债券的种类 按债券利率的性质分为： 固定利率债券：具有固定的票面利率。 浮动利率债券：根据市场利率定期调整的中长期债券，利率按标准利率加一定利差确定，或按固定利率加保值补贴率确定，一般规定有最低利率。 贴息债券：将利息用贴现的方式先扣除，以低于面额的价格上市发行，偿还时以等额面值支付，发行价格与面额之间的差额就是购买者的利息。 2.3.1 债券的特征及估价 2. 债券的种类 按产权特性分为：普通债券、收益股份化债券、附认股权公司债券、可转换公司债券 按债券是否记名分为：记名债券、无记