股市误定价产生机制的分析研究：针对投资者情绪和盈余管理的视角.pdfVIP

项目盈余管理与股市错误定价正相关，具有信息优势的管理层可以通 过盈余管理程度，诱导投资者对企业经营状况和未来发展的信心，影 响投资者对股票价值作出正确判断，从而导致股价偏离其基本价值。 在股票价格向下偏离其基本价值时，这种诱导效应更为显著。(3)投 资者情绪对股市错误定价的影响因为公司特征的不同而不同，盈余管 理对股市错误定价的推动作用不受公司特征的影响。具体表现为：产 权性质对股票误定价有显著影响，民营上市公司股票误定价更高，并 且其股票误定价受市场情绪情绪影响较大；但个股情绪和盈余管理对 股票误定价的影响不受产权性质的影响。交叉上市会影响市场情绪和 个股情绪对股票误定价推动的作用；但不影响盈余管理对股票误定价 的诱导作用。 根据本文得出的结论，股票价格信息对企业经营者的经营管理及 股票投资者的实际操作都具有重要启示，管理者应更多关注公司的长 远价值；投资者在进行投资时，要根据投资者情绪所表现出的特征来 制定相应的投资策略，应针对不同公司特征股票进行差别分析以及差 别交易。股票长期处于错误定价状态，会导致市场的资源配置功能得 不到充分发挥，市场相关方应提供相应的政策依据使市场的作用更好 的得以发挥。 关键词：股票误定价；市场情绪；个股情绪；应计项目盈余管理；真 实盈余管理 万方数据 11ACTORSAFFECTINGDEGREEOFMISPRICING： BASEDOND叮ⅦSTORSENTMENT ANDEARNINGSM已ⅢAGEMENT ABSTRACT Instandardfinance，theassume“rationalinvestor’hastheirown limitationson stockmarketanomaliesinChina，Since explaining price the1 financewhichrelax“rational 980s，Behavioral investor’’hypothesis torise．Atthesame market isalso began time，efficienthypothesisbeing ofinvestor securities theview questioned．From psychology,theprices stock willbeaffectedtheoverallmarketsentimentandtheindividual by sentimentaswell．Asthefurther inthebehavioral study finance， researchersdiscoveredthatstockreturnwillfundadifferentwith change the thisarticlewillbe earningsmanagementchanges．Therefore thereal andaccruals im