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浅析XXX企业融资管理问题 1、相关定义 1.1、企业融资效率的定义 效率,是指给定投入和技术的条件下,经济资源没有浪费,或对经济资源 做了能带来最大可能性的满足程度的利用,也是配置效率(allocative efficieney)的一个简化表达。 企业融资效率是指企业在融资的财务活动中所实现的效能和功效。主要表 现在两方面:1.交易效率,即企业在多种融资工具中选择成本最低以及能及时获 得的。2.配置效率,即合理利用筹措到的资金,取得了良好的业绩,提高了经 济效益。 1.2、融资风险的概念和分类 融资风险是指在筹资的过程中由于筹资的规划而引起的收益变动的风险,也就是房 地产企业因借款而增加的由投资者承担的附加风险,总之我国房地产融资风险主要是由 负债融资引起的,主要包括下面几种类型的风险: (1)无力偿债风险 房地产企业负债经营要按时还本付息。如果企业的现金收支与债务到期期限不匹 配,或者企业经营亏损,将导致企业面临无法按时偿债的风险。这不仅会影响房地产企 业的信誉,严重时将导致企业的破产。因此房地产企业应合理安排债务期限结构,并按 季分月编制现金收支预算,及时调度和平衡现金收支,确保现金收支与债务结构匹配, 按时偿还债务;同时房地产企业还应该加强管理,提高经济效益,避免由于经营亏损而 导致企业无力偿债。 (2)利率变动风险 长期负债的利率一般是在融资时确定,并在整个举债期限内保持不变。如果在举债 期内国家调整利率,企业却不得不扔按原利率支付利息,则企业将因此蒙受利息损失。 为此房地产企业在举债时,应做好今后几年的利率预测工作,并在利率趋于上升时期, 融通固定利率债务资金;在利率趋于下降时期,采用浮动利率举债,以回避利率变动的 风险。 (3)不能再举债风险 部分债权人为了能如期收回债务,会在融资时附加较为苛刻的条件,比如房地产企 12 1.3、小微企业融资概念界定 2.2.1 小微企业的概念2.2.1 小微企业的概念 小微企业包括小型企业和微型企业。一般认为,小微企业是指除国家确认为大型中 型企业之外的所有企业。定性地说,小微企业是指产权和经营权高度统一、产品或服务 种类单一、市场占有率很低或只在小范围有较高市场份额、规模组织很小的企业组织。 6 1.4、融资的定义 融资是指在社会各方领域为调剂资金的不平衡,实现优势互补,依法进行的借贷 货币、买卖证券、合资合作、企业兼并、租赁等行为的总称。随着融资活动的不断扩 张,融资方式也不断创新,除了传统的借贷融资、股票融资和债券融资得到广泛的使 用外,出现了企业并购、BOT 融资、项目融资、经营权转让融资、资产证券化融资等 方式。这里主要介绍一下项目融资和融资融券两种方式的定义。 项目融资是在传统的企业融资基础上发展起来的,主要针对的是,建设期较长,需 要的融资额度较大的一些基础建设项目。项目融资目前还没有一个统一的定义,中国 人民银行研究报告中指出:”项目融资即项目的承办人(即股东)为经营项目成立一家 项目公司,以该项目公司作为借款人筹借贷款,并以项目公司本身的现金流量和收益 作为贷款的担保物。该融资的方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机 场、桥梁等大型基建项目上”。美国财会标准手册中对项目融资做出如下定义:”项目 融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有 的资金及其收益作为还款资金的来源,而且将项目资产作为抵押条件来处理”。 融资融券又称”证券信用交易”,是指投资者向具有深圳证券交易所 会员资格的 证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。 包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁 止融资融券的证券信用交易。 1.5、企业国际化经营的定义 关于企业国际化经营这一概念,诸多中外学者因关注角度不同而给出了不同 的概念阐述,日本学者岸田民树认为,”企业国际化经营就是在信息化、全球化 的时代背景下,企业的经营活动超越了一国的范围而延伸到国外甚至全世界,企 业最大限度的利用国际化的资源组织生产和经营活动。” [1] 日本学者吉原英树认为,”国际经营就是跨越过境的经营。日本企业的国际 经营活动主要包括两个方面,一方面是出口贸易、海外直接投资和技术提供;另 一方面是进口贸易、技术引进和与外国企业的合资。其他的国际经营活动还包括 资源开发、研究开发与资金的调配。” [2] “企业国际化经营是企业国际性地利用生产要素和管理技能,从事跨越国界 的工商活动。是企业从国内经营走向跨国经营的过程,是当代世界各国在开放经 济中生产力与生产关系日益国际化的结果。包括商品的进出口贸易、技术授权、 对外直接投资、国际工程承包、管理合同、合作生产、国际劳务输出等。” [3] “企业国际化