蒙牛并购雅士利财务整合及绩效分析.doc

蒙牛并购雅士利财务整合及绩效分析 1、相关定义 1.1、供应链整合的概念及作用 供应链整合是指企业通过与供应链的成员之间进行战略合作,共同管理企业内、 外业务流程。以实现高效的产品流、服务流、信息流和决策流,高效、低成本地为客 户创造最大化的价值(Flynn et al.,2010)[1]。从供应链整合的发展过程看,主要分为 两个阶段:(1)内部整合。为了满足市场客户的需求,将不同职能部门在企业内部执 行的工作任务,联结成一个紧密无缝的流程,以提高职能部门之间的协作水平。企业 对其内部的采购、生产、销售等流程进行整体优化,采用供应链的工作计划和企业资 源计划 ERP 系统等全面整合内部计划和控制系统,实现内部供应链的整体整合。(2) 外部整合。外部整合主要包括客户整合和供应商整合两种类型。客户整合主要包括: 主要客户与我们共享市场信息的程度;与主要客户沟通的程度;为主要客户建立快速 订货系统;对主要客户进行跟进以收取反馈;与主要客户频繁的定期接触;主要客户 与我们共享销售信息;主要客户与我们共享需求预测信息;公司与主要客户共享库存 信息;公司与主要客户共享生产计划信息;主要客户订货过程电脑化的程度。供应商 整合可以借助 ERP 系统进行稳定的采购,由上游供应商提供产品和服务,并利用所得 到的产品或服务于企业自身的资源相配合,在企业内部供应链管理系统的管控下高效 率和高效益地进行产出。整合的方式主要包括供应商参与到企业所需产品设计的程度 和主要供应商共同拟定合作项目实现成本控制、生产计划和库存管理等信息共享、加 强参与选择及管理供应商的供应商,确保持续稳定的供应。企业对供应商的经营理念 以”双赢”为指导目标,与关键战略供应商结成长期的和互惠互利的伙伴关系,以最低 4 的采购成本和在最短的时间内获得战略性的资源,从而增强产品和服务创新能力以及 企业响应市场和客户的能力,最终赢得市场实现获利。 供应链整合对提高企业的生存和竞争能力有着重要的意义,通过供应链整合主要 能帮助到企业实现以下优势。 (1)供应链整合可简化组织结构,提高管理效率。供应链整合通过对各个环节 资源的合理有效地利用、流程的优化和改进,充分发挥核心企业自身的绝对优势,把 不擅长的业务外包给专业的第三方企业。企业在不断发展壮大的过程中,组织机构复 杂的工作方式被当今的信息技术所取代,企业管理者可以通过供应链中的企业内部网 络随时了解下情,而企业其他成员也可以通过内部网络,了解企业公司的战略和发展 情况,企业管理组织机构向扁平型的方向发展。 (2)提高供应链反应速度和服务质量水平。供应链整合可以缩短从原材料制定 计划、采购、运输、生产到成品销售到客户端的整个流转周期。供应链上的企业通过 协作以终端客户的需求为驱动,对需求的变化做出及时的应对措施,以最快最优质产 品的方式来满足消费者对产品的需求。要实现这一点必须通过供应链的企业共享信 息,全方位对上下游市场信息做出快速反应。 (3)增加供应链体系的柔性,实现整个供应链上企业间的协调的连贯性和连续 性。供应链整合强调供应链上的各业务流程优化和协作,运用现代互联网技术将各环 节整合在一起,通过供应链上各个业务步骤的统一协调,及时把库存控制在一个合理 的水平。整合后供应链管理可减少各个企业的呆滞库存,通过整体合作和协调可以加 速货物的运输和流转,同时各个企业的库存持有成本和拥有风险也随之大大降低。 (4)供应链整合可提高产品质量。供应链通过整合优化后,消除供应链管理中 的非增值环节,确保企业自身的核心能力(比如产品研发设计、生产工艺、质量管理 体系等)处于同行业中领先的地位,制造出质量完美的产品并投放到市场。 (5)改进组织的运营机制,提高组织绩效。供应链整合处于市场经济的环境下, 以市场机制的基本规律来管理企业的经济活动,合理地利用社会资源。 (6)促进供应链上企业持续稳定的发展。通过企业间技术和资源的优势互补, 或者收购兼并等途径扩大提升企业规模,创造规模化效应。 1.2、定义主要的变量 本论文的变量主要有被解释的变量、解释变量和控制变量。 (1)被解释的变量: 公司财务绩效 企业的财务目标和绩效的提升主要有:降低企业的运营销售成本实现利润最大化 资产收益率最大化、提高企业整体的资产有效利用实现企业价值最大化和净资产收益 率最大化等途径。本文分别以期间费用率(包括管理费用、销售费用和财务费用)、 总资产周转率、销售毛利率等作为衡量国内制药上市公司财务绩效的主要评估指标。 (2)解释变量: 供应链整合 李春友和单圣涤(2008)用前 5 大供应商、销售商的比例来度量供应链的整合程 度[16]。本文也参考”前 5 名供应商的采购金额合计比例”、”前 5 名客户的销售合计比 例”来定义供应链整合度。笔者认为,制药上市公司的