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掘金次新股
A 股策略|专题报告
2015 年6 月1 日
证券研究报告
Tabl e_Title 图:次新股业绩显著跑赢各个板块
掘金次新股
——广发策略次新股选股模型介绍
Table_Summary
报告摘要:
次新股投资策略
本文设定了一个次新股标的量化筛选策略,会在以后的每周六都更新 图:次新股多分布于新兴产业
相应的次新股组合,期待您的关注!
次新股成为A 股新金矿
从去年初至今,次新股从首次打开涨停板至今的日均收益水平均高于
相应的A 股板块和行业,而定增策略正逐渐失效,次新股策略已经取代定
增策略成为A 股的新金矿。次新股上市公司多属于代表产业转型方向的新
兴产业,目前机构的持仓较低,对机构具有很强的吸引力。
多维度把握次新股的投资机会 图:次新股的机构持仓普遍较低
我们设定去年初上市至今打开过涨停板的213 只股票为次新股样本次,
通过检验各种指标与次新股样本首次打开涨停板后30 交易日内的涨跌幅之
间的相关性,筛选出业绩、估值、市值、行业特征、催化剂(外延式并购+
股权激励)等指标,用于量化次新股的投资价值。
业绩:业绩与次新股涨幅正相关;
估值:次新股相对行业整体的估值与其涨幅负相关;
市值:自由流通市值与次新股涨幅显著负相关;
行业特征:越是偏向于新兴产业的次新股涨幅越高;
催化剂:次新股上市公司中大量的外延式并购和股权激励计划都会对
Table_Aut hor
分析师: 陈 杰 S0260512050005
次新股的涨幅形成正贡献。
021
构建次新股高收益标的打分体系
gfcj@
6 个项目各设定10 分,共计60 分:我们从业绩、估值、市值、行业特
征、催化剂和研究员推荐等多个维度构建次新股的打分体系,对各种因素
等比例赋权,给定每个因素 10 分(催化剂中的并购和股权激励各设定为5
分),合计60 分。 Table_Report
相关研究:
项目内部,设定收益最好的组别为10 分,其余组按照各自收益与最高
收益组的比例设定相应分值 (具体设定见报告正文)。
我们构建了两组次新股组合:
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