北京首都农业集团有限公司2017年公司债券（第二期）信用评.PDFVIP

公司债券信用评级报告 流入量及EBITDA 对本次债券的覆盖程度高。 关注 1．公司养殖业板块所处养殖行业市场和 疫情风险较大，周期性较强；近年豆粕和玉米 价格波动较大，加大了畜牧养殖企业的成本控 制难度。 2 ．公司主营业务盈利能力较弱；政府补 助等非经常性损益对利润贡献较大，期间费用 和资产减值损失对利润侵蚀显著。 3 ．公司负债水平较高，整体债务负担较 重，且短期债务占比较高，债务结构有待调整。 分析师 叶维武 电话：010 邮箱：yeww@ 孙林林 电话：010 邮箱：sunll@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http：// 北京首都农业集团有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 北京首都农业集团有限公司（以下简称“公司”或“首农集团”）前身是北京市农工商联合总 公司，1999 年经北京市人民政府批准更名为北京三元集团有限责任公司，2001 年4 月更名为北京 市三元集团总公司，2002 年9 月更名为北京市三元集团有限责任公司。2009 年4 月，经北京市国 有资产监督管理委员会（以下简称 “北京市国资委”）批准，公司吸收北京华都集团有限责任公 司（以下简称“华都集团”）、托管北京市大发畜产公司（目前尚未纳入公司报表），并更名为现称。 2011 年以来，北京市国资委对公司多次增资以及北京市财政局拨付预算资金和项目资金，公 司按照增加实收资本处理。2014 年，公司收到北京市国资委拨付的预算资金 10 亿元，专项用于 支持三元乳业项目的建设，公司按增加实收资本处理。截至2017 年3 月底，公司实收资本增加至 27.36 亿元；由于公司尚未办理工商变更登记，注册资本仍为27.31 亿元。公司股东为北京国有资 本经营管理中心，持股比例为100%，实际控制人为北京市国有资产监督管理委员会（以下简称“北 京市国资委”）。 图1 截至20 17 年3 月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 公司经营范围：对所属从事种植、养殖、化工（不含危险化学品及易制毒化学品）、医药、建 材、机械制造、食品加工企业的投资及投资管理；销售本企业生产的产品；与主营业务有关的技 术咨询、技术服务；企业经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务（国家组 织统一联合经营的出口商品除外）；经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机 械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务（国家实行核定公司经营的进口商品除外）；经 营本企业的进料加工和“三来一补”业务。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须 经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限 制类项目的经营活动。） 截至2016 年底，公司总部设财务管理部、资本运营部、企业管理部、农牧管理部、审计部、 法律事务部、人力资源部等 17 个职能部门 （详见附件1）；纳入公司合并范围的子公司共35 家， 其中二级子公司北京三元食品股份有限公司（以下简称“三元股份”，股票代码为“600429.SH”） 为A 股上市公司；拥有公司员工人数合计26,889 人。 截至2016 年底，公司合并资产总额618.05 亿元，负债合计419.98 亿元，所有者权益 （含少 数股东权益）198.06 亿元，其中归属于母公司的所有者权益138.05 亿元。2016 年，公司实现营业 收入411.60 亿元，净利润（含少数股东损益）6.12 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为4.57 亿元；经营活动产生的现金流量净额79.13 亿元，现金及现金等价物净增加额7.10 亿元。 北京首都农业集团有限公司 4