基金公司市场的份额影响因素分析.pdfVIP

基金研究 增无减。开放式基金行业的竞争日益激烈，基金公司的境 引言 遇也发生了明显变化，国联安基金管理有 ~ 自2001年以来，我国的开放式基金行业经历了跨越限公司开放式基金的资产净值总额占整个开放式基金行业 式发展。提供开放式基金的基金公司由起初的3家增加 市场的总资产净值的比例(下称“市场份额”)，由5.19% 下降至0.79%，海富通基金管理有限公司的市场份额也由 至2012年的70家，旗下开放式基金总数由3只增加至1130 只，开放式基金总资产净值规模由118亿元增加至最高 7.99%下降至1.21%。而作为后起之秀的中银基金管理有 限公司和汇添富基金管理有限公司市场份额由2005年的 时2007年的30,393.27亿元。但受国际金融危机的影响， 2008年总资产净值跌落至18,715.46亿元，2012年已回升至 在我国的基金市场上，个人投资者是重要投资主体1 26,437.08亿元。开放式基金行业总资产规模受市场环境影 ， 响在不断变化，但提供专业理财服务的基金公司数量却有 新基金公司不断创立，各种形式的产品创新应接不暇， 72 证券市场导报 2014年7月号 基金研究 2 用。此外，基金公司的发展战略对基金公司市场份额也有显 加速了基金产品的供给，也加剧了行业竞争。 那么， 已有基金公司如何做大蛋糕，新成立的基金公司如何获 著的影响。麦肯锡公司基于美国共同基金行业发展的历史， 得投资者的青睐，是非常值得研究的问题。 将当前美国共同基金的发展战略分为四类：规模化经营(scale 基金公司的市场份额是基金公司运营策略和投资者选 择偏好的综合结果。虽然基金经理负责具体的投资细节，但 金公市场份额的变化进行对比研究，发现针 基金公司旗下所有基金的投资策略、资产分配和投资组合等 ~ 的总体计划是由基金公司的投资决策委员会负责制定。基金 对特定风险偏好投资者进行产品设计和销售的精品式发展战 经理任免、新基金的成立等事项也是由基金公司层面决定。 略的基金公司市场份额上升迅速，而其他类型均下降。5然 近期国外学者开始关注基金公司的决策行为，他们发现基金 而，我国基金公司在产品发行上普遍追求“大而全”，盲目 公司能够通过有效的价格竞争机制和非价格竞争策略争夺 跟风现象严重，没有根据自身的投研资源特长形成某一类产 市场份额。但在我国，基金行业的收费(申购/赎回费率、管 品的优势，战略发展定位不明确。 理费率以及托管费等)受到政府的严格管制，基金公司失去 本文的主要贡献体现在以下三个方面：(1)丰富了对中国 了对财富管理服务的定价权。因此，我国的基金公司应该 基金公司竞争策略及投资者偏好的研究。绝大多数的关于基金 [4] 更加依赖非价格竞争策略。产品差异化(product differentiation) 、 [11] [13]