转型中的股票市场和其特征.pdfVIP

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2017-09-23 发布于北京
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转型中的股票市场和其特征.pdf

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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 策略深度模板证券研究报告 ·策略深度经济结构转型系列研究（5 ）经济转型中的股票市场及其特征投资策略以日本为经验股票市场对经济结构转型做出了反应在上世纪 60 年代末期和 70 年代初期，日本资本市场对经济转型和中枢下移进行了反应，下跌 9 个月，调整幅度为20%左右。是郑联盛相对温和的调整。 zhengliansheng@ 60 年代的日本股市：与经济的背离 010 在 60 年代，日本股市的整体形势是不好的，与经济高速增长的执业证书编号：S1440511080001 现实出现了明显的背离。60 年代日本经济高速发展的基础行业，尤其是以钢铁、机械、石化、有色金属等重化工业以及后来电子发布日期： 2012 年 2 月 1 日电气等新兴行业的走势基本都是落后于大市的，化工行业和电子电气行业在60 年代末期表现才表现相对较好。 [table_indextrend] 上证指数、沪深 300 走势图 70 年代初期的日本股市：意外的飙升 13% 在结构转型中，日本的资本市场只出现 9 个月调整，在 1970 年 8% 3% 年底开始回升，随后出现一次小幅的上涨。在 1971 年年底开始 -2% 出现二战之后最为迅猛的一次拉升，1972 年日本股市指数上涨程 -7% -12% 度超过 100%。但是，我们认为，这次快速的上涨是与当时日本 -17% -22% 极为宽松的货币政策是相关的。 -27% 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 / / / / / / / / / /