我国上公司信用风险度量及其影响因素的实证研究-金融教育研究.pdfVIP

25 1 Vol． 25 No． 1 第 卷第 期 金融教育研究 2012 1 Research of Finance and Education Jan． 2012 年 月 我国上市公司信用风险度量及其影响因素的实证研究 ， 陈 浩 夏红芳 ( ， 310000) 浙江财经学院 浙江杭州 : KMV 。 摘要 对 模型度量我国上市公司信用风险方法的有效性进行了实证研究 同时对影响 上市公司信用风险的内在因素进行了探索。实证研究结果表明，KMV 模型对我国上市公司信用风 。 ， 险度量具有良好的适用性 对信用风险影响因素的实证结果说明 我国上市公司的规模对其信用 风险具有显著影响力。 : ; ; ;KMV 关键词 信用风险 适用性 风险因素 模型 中图分类号:F832 ． 5 文献标识码:A 文章编号:2095 － 0098 (20 12)0 1 － 0028 － 07 、 一 理论分析 : 20 70 ， 信用风险度量的探索过程大致可以分为三个阶段 一是 世纪 年代以前 大多数金融机构基本上采 ， 。 ， 取专家制度法 即根据银行专家的经验和主观分析来评估信用风险 专家通过分析借款人的财务信息 经营 ， ， ， ， 。 信息 经济环境等因素 对借款人的资信 品质等进行评判 以确定是否给予贷款 这个阶段评估信用风险的 5C ，5W 5P ，LAPP ， 。 20 70 80 主要方法有 法 法或 法 法 五级分类法等 二是 世纪 年代初到 年代末金融机构 ， ，Logit ，Probit ， (Altman) Z 主要采用基于财务指标的信用评分方法 如线性几率模型 模型 模型 奥尔特曼 的 值 ZETA 。 20 90 ， 模型与 模型等 三是 世纪 年代以来 世界上一些著名的商业银行开始探索运用现代金融理论 ， ， ， 和数学工具来定量评估信用风险 建立了以风险价值为基础 以违约率和预期损失为核心指标的度量模型 + (KMV )，Credit metrics ， (Credit Portfolio View)，CreditRisk 模型等。 如信用监控模型 模型 模型 信贷组合观点 ( ) 一 传统的信用风险度