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2007-08-11
究 研 票 股
来自 中国最大的资料库下载
多元化零售
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大厦股份 600327 SH 维持
外部竞争加剧导致未来业绩低于 中性
究 研 度 深 司 公 预期 当前价格 13.60 元
目标价格 14.40 元
◆ 报告起因： 商业大厦和吟春商厦改造即将完成，9 月底投入运营 目标期限 6 个月
◆ 潜在催化因素： 业绩因非经常性因素大幅波动
分析师:
■ 外部竞争是影响核心商圈单体百货店业绩的首要因素
单体百货店无法通过连锁来规避单一商圈环境变化的风险，所以商圈 黄志刚
内竞争将很大程度影响公司业绩。 021239
目前我国百货店盈利模式单一，千店一面，竞争层次较低，企业难以 huangzg@
跳出红海，所以竞争加剧将使企业无力对抗。
■ 扩容使中山路商圈内竞争加剧，商圈之间竞争显现 市场数据
中山路商圈中竞争对手竞相扩张经营面积，同时强势竞争对手伊势丹、 总股本(万股) 32607
金鹰和恒隆将逐步进入，估计未来几年新增百货店经营面积 15 万平 总市值(万元) 408240.00
米，增长 75%。
流通比例(%) 46.74%
随着人口聚集地的变化，新兴商圈也将对中山路商圈形成竞争，其中
无锡茂业城所在的太湖广场最值得关注。 12 个月最高/最低（元） 14.12/5.53
以上两个因素可能降低公司百货业务的市场份额，对业绩产生压力 近 3 月日均成交量（万股） 517
江苏无锡商业
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