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国信证券2006年中期投资策略
2005年中期投资策略报告会
景气高涨、估值提升背景下的
行情演绎
批发零售行业资深分析师 谭丽
2006年7月
消费高峰到来支持零售行业长期增长
行业景气持续、增长预期明确
•宏观经济的长期快速发展为商业零售业的发展 图2：近期分类别零售额增速
提供了强劲的动力和不断改善的环境 45 Feb-06 Mar-06 Apr-06 May-06
40
• 中国目前零售规模是美国的1/5、日本的1/2，预 35
计未来2年，年均增速10%以上，加之人民币升 30
值，有望在2008年后接近日本，成为世界第二 25
大市场 20
图1：GDP 、 社零总额走势 15
GDP 10
5
消费品零售总额（bn) +9.5% 0
吃 穿 用 粮 肉 服 办 体 日 家 化 金 通 汽 石
油 禽 装 公 育 用 用 妆 银 讯 车 油
品
用 用 品 电 品 珠 器 及
品 品 器 宝 材 制
6718
5395
4584 •食品增速较低，服装及化妆品
4203
3113 3415 3760 +13% 等现代百货主营产品销售增速
291
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