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股票质押回购及其他融资方式介绍 信用交易管理部 2012年12月 目录 1 股票质押回购业务规则 2 通过融资融券方式融资 3 大宗交易回购融资 一、股票质押回购业务规则 （一）业务定义 股票质押回购是指符合条件的资金融入方（简称 “融资 方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资 金融出方（简称 “出资方”）融入资金，并约定在未来返 还融入资金、支付收益、解除质押的交易。 要点解释： 1、过户模式改为质押模式。 2、业务明确为融资业务。 一、股票质押回购业务规则 （二）质押模式 深交所：证券公司应在深交所开设质押特别交易单元，用 于质押标的证券的保管和处置。质押特别交易单元不得用 于除标的证券权益行使、违约处置外的证券交易。 上交所：采用由中国结算上海分公司对融入方证券账户相 应标的证券进行质押登记或解除质押登记的方式。 要点解释： 1、两所登记存管体系差异导致质押模式区别。 2、深交所法律风险小，上交所业务简便。 一、股票质押回购业务规则 （三）参与主体 融资方是指将持有的标的证券质押以融入资金的一方，其 交易对手方为出资方。融资方为符合条件的证券公司客户。 出资方可以是证券公司，也可以是证券公司或其资产管理 子公司管理的符合条件的资产管理产品。 要点解释： 1、融资方主体资质由证券公司确定，无开户时间和资产规模的硬性要求。 2、出资方主体范围扩大，丰富证券公司产品种类和数量。 一、股票质押回购业务规则 （四）业务协议 出资方为证券公司或证券公司管理的集合资产管理计划或 定向资产管理客户的，证券公司应当与融资方签署 《业务 协议》。 出资方为证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理计 划或定向资产管理客户的，证券公司应当与融资方、资产 管理子公司签署三方 《业务协议》。 资产管理合同：约定证券公司在股票质押回购中以质权人 身份进行质押登记，并负责交易申报、标的证券盯市、违 约处置等事宜 要点解释： 1、资管部门或资管子公司参与的法律关系不同，导致协议体系不同。 一、股票质押回购业务规则 （五）期限品种与交易时间 购回期限：一般不超过3年。资产管理产品作为出资方的， 初始交易时资产管理产品的剩余存续期限应当超过购回期 限。 上交所交易时间：交易日的9:30至11:30、13:00至15:00 深交所交易时间：交易日的9:15至11:30、13:00至15:30 要点解释： 1、期限延长，满足客户中长期融资需求。 2、出资方主体范围扩大，丰富证券公司产品种类和数量。 一、股票质押回购业务规则 （六）交易类型 初始交易申报：融资方将所持证券质押，向出资方融入资金的 交易申报 购回交易申报：融资方按约定返还融入资金、支付收益、解除 质押的交易申报，包括到期购回申报、提前购回申报和延期购 回申报。 补充质押申报：履约保障比例低于约定数值的，融资方按约定 补充提交标的证券进行质押登记的交易申报。 部分解除质押申报：履约保障比例高于约定数值的，证券公司 依据融资方申请按约定解除部分标的证券质押登记的交易申报。 要点解释： 1、新增部分解