公募基金投资组合季度观察(2012 年度一季度).pdf

1 行业统计报告 公募基金投资组合季度观察（2012 年一季度） 要点：  股市上涨，2012 年一季度股票型基金未能跑赢指数  股票型基金：股市上涨未能带动大类基金股票仓位提升  债券型基金：企业债比重提升明显  公募基金在一季度延续防御策略，地产和金融业上涨带动行业配置比重上升  基金大类的整体行业配置策略趋于一致  六大基金公司整体行业配置各有千秋  十大重仓股：银行、医药受冷落；地产、消费受青睐 分析师 张洁 电话：0755 电邮：jenny.zhang@ 晨星（中国）研究中心 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下， 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 行业统计报告 股市小幅上涨，一季度股票型基金未能跑赢指数 2012年一季度的A股市场呈现集体上涨态势。当季几大指数的涨幅分别为：沪深300 指数当季上涨4.65%，中证100指数上涨5.21% ，中证中盘200指数上涨3.53%，中证小 盘500指数上涨4.59% 。 而纵观公募基金市场，虽然其整体也呈现小幅上扬，但平均上涨幅度却低于指数。 晨星中国开放式基金指数当季上涨1.08%，晨星中国股票型基金指数上涨1.19%，晨 星配置型基金指数上涨0.58% 。各类基金在一季度继续防御性投资策略：总体上看， 不论是股票型基金、激进配置型基金或是标准混合型基金，均主要选择了金融保险 业、食品饮料业和机械设备仪表业作为行业配置的重点。由于一季度房地产和金融 行业整体表现较好，而基金整体低配金融行业，房地产行业所占配置又较小，从而 拖累了一季度股票型类基金的表现，造成主动型股票基金未能跑赢指数。 一、公募基金一季度仓位观察  股票型基金：股市上涨未能带动大类基金股票仓位提升 随着A股行情上扬，就一季度平均股票仓位而言 （注：数据不包括出于建仓期的新 基金），股票型基金平均股票仓位却略有下降至84.36%，较上季度下降3% ；激进配 置型基金仓位为79.24% ，较上一季度上升2.5% ；标准混合型基金的仓位维持稳定。 从股票仓位调整的基金来看，其中近六成股票型基金的股票持仓上升；半数激进配 置和标准混合型基金股票仓位上升。可见虽然A股指上涨，但基金经理对宏观走势 的判定仍无统一定论。 债券基金方面，激进债券型基金在该季度的平均股票仓位为6.24%，较上季度微降 0.38% 。普通债券型基金一季度的平均股票仓位则下降至0.60% ，但仍有接近半数的 普通债券型基金基本维持股票仓位不变。 图表1：五种主要类型基金的股票仓位以及数量占比统计 基金类型 上季度股票仓位 一季度股票仓位 股票仓位变化比例（% ） 平均值（% ） 平