第15章投资管理.PDFVIP

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2017-09-24 发布于上海
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第15章投资管理.PDF

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15 第章投资管理与业绩评估本章学习提要投资可以区分为广义投资和狭义投资，本章的投资管理观念从狭义投资观念出发，认为投资管理就是个人投资者或机构投资者通过购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等来对资金运营进行计划、实施和监督等有效管理，从而达到规避或者管理金融风险并获取最大投资收益的目的。投资管理是管理资金的过程。这个投资管理过程包括五个步骤，即确定投资目标、制定投资政策、选择投资组合策略、选择资产以及衡量与评价业绩等。绩效的衡量与评估是投资组合管理的最后一个阶段，也是十分关键的环节。它既涉及对过去一个时期组合管理业绩的评价，也关系到下一个时期组合管理的方向。投资绩效评估的目的是评价投资计划能在多大程度上实现投资目标；评价投资经理执行投资计划的结果，即投资经理执行投资计划的成功程度 2 章节目录第一节投资管理的组织与功能第二节投资策略的制定与决策第三节投资操作与组合修正第四节投资绩效评估 3 第一节投资管理的组织与功能一、投资管理的组织二、投资管理的功能 4 第一节投资管理的组织与功能一、投资管理的组织个人投资管理组织与机构型投资管理组织有很大区别，主要表现在： 1. 个人投资以个人形式或作为家庭的代表从事投资，其资金来源于个人收入或家庭收入的结余。个人作为投资主体进行资金运作，其资金运作的成果归投资者个人或家庭所有，投资失败所造成的损失也全部由投资者个人或家庭承担，换言之，投资者个人或家庭必须承担全部的投资风险。 2. 个人投资以个人形式或作为家庭的代表从事投资是以自然人的方式进入金融市场，他们不必像机构型投资者那样办理工商、税务等登记及注册等手续，只需按规定办理与投资相关的必要手续，除必须遵守有关投资的法律法规外，不受任何外部的强制管理和制约。 3. 个人投资以个人形式或作为家庭的代表从事投资，以个人的独立投资和独立决策为依托。他们既是个人财产或家庭财产的所有者，也是个人财产或家庭财产的管理者，投资的数额、投资的领域、投资的方式、投资的时机和投资的期限等，完全由他们自主做出决策，任何行政命令等外部强制干预对他们不起任何作用。在金融市场上，他们只接受市场的指引，按自己的意愿行事。 5 第一节投资管理的组织与功能一、投资管理的组织公司型的投资管理组织： 1.公司型的投资管理组织以法人的方式参与金融市场投资，它或以公司的组织形式吸收社会闲散资金投资入股，或通过负债方式取得资金，公司作为投资主体运作资金。 2.公司组织与出资人之间是一种委托代理关系，出资人是公司的所有者，拥有公司财产的所有权，公司作为受托人则拥有经营管理权。 3.公司根据公司章程规定运作资金，依据它所拥有的公司财产经营管理权，可以独立自主地做出投资决策，出资人有权对公司的资金运作实施监督。 4.公司型的投资管理组织投资运作的成果由出资人分享，如果投资失败，则其损失也由出资人承担。由于公司的组织形式以有限责任公司为主，所以出资人通常承担有限责任。 6 第一节投资管理的组织与功能一、投资管理的组织契约型的投资管理组织： 1.契约型的投资管理组织没有法人资格，实行集合投资制度，主要通过向投资者发行受益凭证，将社会上的小额闲散资金集中起来，由专业