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日本經濟風暴 前言 曾幾何時，在世界銀行的排名榜上，從第一到第十都被日本的銀行所壟斷。?為此，日本政府和國民一直引以為豪。?然而1995年，日本的金融界卻相繼發生數起惡性事件，給已經面臨危機的日本銀行業帶來極大的衝擊和震動。?特別是“大和銀行事件”，無疑使瀕臨困境的日本金融界雪上加霜。?那麼，造成這次金融危機的原因是什麼？?它對日本金融業和國際金融市場的影響如何？?日本政府將採取哪些措施解決這一問題？1.日本的金融體系缺乏透明度和應變能力。?大和銀行事件說明，日本的銀行雖然擁有龐大的資金量，但是卻不很熟悉國際上先進的金融交易，而且也暴露了銀行內部管理混亂、信息度透明度低、違法的秘密交易盛行等重大弊端。?事件本身使人們確信日本金融系統對海外銀行業務疏於管理，可能還有不少潛在的隱患。?美國表示無法信任日本銀行體系“鬆散的信息披露制度和監管程序”。?聯邦儲備委員會、聯邦儲備保險公司和紐約、加利福尼亞等州銀行也認為，大和銀行數年來對經營信息，特別是巨額虧損秘而不宣是與整個金融監管理論與實踐相違背的，這會對聯邦管理職能的信心造成破壞性的後果。如果追究事件的根源，恐怕可以說日本戰後形成的政府保護下的“溫床體制”是其罪魁禍首，也就是說，對日本這種缺乏透明度的金融制度，大藏省是負有重大責任的。?“二戰”後，日本政府極力推行扶植和保護銀行的政策。?這是由於當時的日本經濟面臨著許多難題，首當其衝的便是企業的資金不足問題。?因為在相當長的一段時間裡僅靠企業內部積累遠遠不能滿足擴張的資金需求，外部籌資必然成為主要籌資手段，而證券市場發育緩慢則決定了在經濟高速增長時期內企業若主要依靠直接金融籌資必將難以奏效。?因此，銀行不僅需要向企業提供短期的流動資金，而且還要提供本應由證券市場提供的長期設備資金。?這樣的金融機構與歐美相比，其社會地位、社會勢力乃至社會責任均要大得多，這就決定了日本的銀行在政府保護下的特殊地位和作用。那麼，造成金融危機的原因究竟是什麼？?坦率地說，原因在於金融機構和大藏省處理不良資產的措施失誤。現在回過頭來看，如果在地價暴跌、不良資產成為問題的1992年至1993年期間，金融機構向國民公佈不良資產的金額，大藏省和日本銀行一起採取處理不良資產的有效措施，金融危機大概就不會這麼嚴重。?以“住專”為例，根據大藏省1991-1992年的第一次調查結果統計，當時的不良資產為4.6479萬億日元，而1995年8月的第二次調查結果表明，其不良資產達8.1321萬億日元，在不到四年的時間裡，“住專”7家公司的不良資產增加了約75%(《日本經濟新聞》1992年2月6日第一版)，足以證明問題的嚴重性。?然而，有關人士當時堅信地價肯定會上漲，因而不公佈不良資產的準確數額，希望在內部平息問題，等待地價再次上揚，認為這樣問題就會自然而然地得到解決。?結果，隨著時間的推移，不良資產的數額進一步增大，那些缺乏經營能力的信用社和地方銀行不得不宣布經營破產。?儘管大藏省戰後管理銀行的一套做法迄今沒有造成一家大銀行破產，這一點應該給予充分肯定，然而只要一些金融機構的破產??問題表面化，國民就會對大藏省管理銀行的做法失去信任。?我認為，這就是目前金融危機的本質。 2.嚴重的不良資產是導致眾多金融機構破產的重要因素。“不良資產”是前些年日本“泡沫經濟”時的產物。?那時，人們紛紛購股投資，金融商品價格象吹氣一樣，迅速??膨脹。?1989年底，平均股價高達3.9萬日元。?“泡沫經濟”崩潰後，金融機構貸出的大量款項，有的因融資企業破產，或因經營不善，大部分無法收回，形成了所謂的“不良資產”。?據日本大藏省銀行業務廳最新公佈的統計數字，日本銀行業不良資產數額已達50萬億日元。不僅21家商業銀行擁有數不清的呆帳，近來又發現住宅專業銀行、農業系統銀行、信用組合以致於國家資本的金融機構都藏有不知其數目的呆帳，而且相互間盤根錯節，很難理清。?日本大藏省認為，日本金融界面臨二戰以來最嚴重的不良資產問題。?美國貨幣管理當局也指出，日本金融業目前的不良資產數目比美國金融界最糟糕的1990年還要高出一倍多。 不良資產的問題，歸根到底是銀行資本不足的問題。?不良資產增加使銀行的資產數額減少，隨之而來的是自有資本大幅度降低，這將會增加銀行經營破產(債務過多)的可能性。?為避免出現這種危險，金融管理當局必須注意銀行自有資本的變化。?由於利率不斷下降，日本的銀行在業務純收益方面一直效益很好，從而對自有資本的恢復起到一定的作用。?但是對於銀行的經營來說，一旦利率不再降低，就會出現令人失望的情況。?因為銀行本身進行的是籌措短期資金，運用長期資金這樣的一種活動，這種活動在利率下降時可獲得高收益，在利率上升時則會減少收益。?因此，為了使銀行恢復正常的經營，還必須採取有效的措施，盡快彌補銀行部門消耗的自有資本。 1