互联网金融与小微企业融资-深圳金融.doc

互联网金融与小微企业融资 陈安华 作者简介：陈安华，男，现为深圳市金融威豹押运股份有限公司市场总监，市场部总经理。 小微企业融资困境一直是理论界和实务界关注的热点问题，虽然各有关部门积极出台相关政策鼓励银行增加小微信贷投放量，但小微融资难融资贵的问题在短期内还无法得到根本性的解决。在中国经济“新常态”背景下，小微企业将面临经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期”叠加的外部经济环境，各种矛盾和问题相互交织。如何有效解决小微资金互联互通问题成为经济“新常态”背景下的紧迫课题。 近年兴起并快速发展的互联网金融为小微企业融资提供了一条新的渠道和手段。与传统的商业银行间接融资和资本市场直接融资等融资模式相比，互联网融资模式普惠性、高效率、个性化的特点，与小微企业“短、小、频、急”的贷款需求高度契合，对于有效解决小微企业融资困难问题具有重要的现实意义。 一、小微企业融资困境将长期存在 （一）小微企业发展急需资本输血 国家统计局数据显示，2014年10月小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.3个百分点。这是自2012年4月以来，除2014年7月该指数曾短暂回升至50.1%外，小型企业PMI持续在临界线以下徘徊。小微企业的长期低迷一方面受制于宏观环境，另一方面，人才、技术、资金以及管理等方面的问题也越来越突出，特别是资金方面严重匮乏。无论是直接融资还是间接融资均难度较大，很大程度上限制了小微企业的发展。 （二）未来小微资金需求总量将持续加大 从经济大环境和行业发展层面可以预见，未来小微企业的资金需求将持续加大。从宏观层面来看，当前发达经济体经济逐步企稳，国内经济体制改革进入深水区，外需市场的回暖和改革所带来的红利将进一步激发小微企业的活力，小微企业的发展和扩容都亟需外部资金的补充，小微融资需求的总量将持续增大。从行业发展层面来看，一方面，以钢铁、水泥、煤矿、光伏等为主体的大型制造业普遍存在产能过剩，由此传导上下游众多传统小微企业的转型升级；另一方面，移动互联网技术实现全行业的跨界融合，新型商业模式层出不穷，小微企业亟需应付行业业态的转型，也势必增加其对资金的需求。 （三）小微资金供给严重不足 小微企业是最富活力的微观经济群体，数量占我国企业总数的90%以上，创造了80%的就业岗位和50%的税收，在解决就业、增加收入和经济结构调整中都起着不可替代的作用。但受制于企业规模小、可抵押质押的固定资产比例低、财务制度不健全等内部因素，以及征信体系缺失造成的信息不对称、信贷配给与直接融资市场欠发达等外部因素，小微企业通过传统金融机构融资面临“渠道窄、门槛高、额度低”的困境。 近年，国家也在积极为小微企业发展创造良好的金融环境，引导金融机构扩大对小微企业的信贷投放。根据中国人民银行数据，截至2014年三季度末，主要金融机构及小型农村金融机构、外资银行人民币小微企业贷款余额14.55万亿元，同比增长13.5%，比同期大型和中型企业贷款增速分别高4.1个和1.8个百分点，比各项贷款增速高0.3个百分点。小微企业贷款余额占企业贷款余额的29.6%，占比较上季末提高0.3个百分点。尽管如此，小微企业负债经营比例持续增加，融资需求强烈但融资难度上升。从2012年以来中国银行业的贷款结构来看，中长期贷款增速持续上升至15%左右，短期贷款增速明显呈下降趋势至10%左右，总体反映出小微企业的短期融资供给远小于相对于大企业的中长期融资供给。中长期贷款的增速在2014年7月已超过短期贷款增速，大量的信贷资金投放主要集中于大型国企和大型投资项目，而对于小微资金的信贷配给却相对不足。 图1：2012年以来中国商业银行短期与中长期信贷增长率 2014年以来，中国人民银行先后启动定向MLF、定向降准和降息，释放更多流动性，同时配置一定总贷款比例给中小企业，但在目前经济下行预期明显、银行业不良出现双升的情况下，商业银行的风险厌恶度普遍上升，对小微企业的“惜贷”现象普遍。即便银行可以将更多资金投放到实体部门，但资金定价遵循的还是价格和风险匹配原则，小微企业融资成本仍然偏高。新增流动性还可能流向收益更高的同业货币市场和债券市场。 金融资本应该大力支持实体经济，这已成为当下经济社会的共识，但小微企业融资难问题的解决并不会立竿见影，尤其是随着信贷收紧，“钱荒”压力迫近，银行进一步捂紧了钱袋子，在经济“新常态”背景下小微企业的资金需求会越来越大，银行信贷供给动力不足与小微企业旺盛的融资需求将长期处于一种失衡状态，资金供给渠道不足和资金供给不足也将成为一种常态。 二、互联网金融下的小微企业融资 （一）互联网金融的主要模式 目前互联网金融的主要模式有：P2P贷款、众筹融资、电商小贷、第三方支付、大数据金融、供应链金融模式、信息化金融机构、互联网金融门户等。其中以P2P贷款、