XX电力行业中期业绩回顾与未来展望.pdfVIP

行业报告 2004 年9 月16 日 张文先 Zhang Wenxian 国泰君安(香港) 86(755ext. 6070 Guotai Junan (HK) zhangwx@ 中资电力行业 跑赢大市 中期业绩回顾与未来展望 燃料成本上升压力凸显 中期业绩表现分化 2004 年上半年中国电力供应持续紧张，全国继续出 现大范围拉闸限电，高峰时段缺电省份扩大到24 个，超过去年同期的18 个省份，整体缺电程度更 甚于去年同期。在此宏观环境下，中资电力公司发电量均保持了不同程度快速增长，然而电煤价格 在上半年的持续快速攀升，给独立发电公司带来了巨大的燃料成本控制压力。对于四家中资发电公 司而言，正是在燃料成本控制表现上的差