基于ARCH族模型的沿海煤炭运价指数波动性评价.pdfVIP

第36卷 第3期 武汉理工大学学报(交通科学与工程版) V01．36NO．3 2012年6月 JournalofWuhan of June2012 UniversityTechnology (TransportationScienceEngineering) 基于ARCH族模型的沿海煤炭 运价指数波动性评价* 刘翠莲¨ 刘健美” 杨 娟” 马 睿2’ (大连海事大学交通运输管理学院” 大连116026)(南开大学软件工程学院” 天津300071) 摘要：为较好的刻画我国沿海煤炭运价指数的内在波动规律，采用描述金融时间序列波动性的 ARCH族模型进行分析．选取上海航运交易所发布的我国沿海煤炭综合运价指数、秦皇岛一广州、 秦皇岛一上海、秦皇岛一宁渡3条航线煤炭运价指数为实证研究对象，结果表明：煤炭运价指数收 益率序列呈现明显的尖峰厚尾性；GARCH模型能较好的描述煤炭运价指数波动的敏感性及持续 性；EGARCH．TGARCH模型能较好的反应煤炭运价指数波动的非对称性． 关键词：沿海煤炭运价指数；波动性I运价指数收益率}评价IARCH族模型 中图法分类号：F552 DOI：10．3963／j．issn．2095—3844．2012．03．002 0 引 言 数这种看似无规律的波动进行描述，找出其波动 的内在规律，为提高我国沿海煤炭运输市场预测 coastalbulk 的可靠性提供重要参考． 我国沿海煤炭运价指数(China (coal)freightindex，CBCFI)包含秦皇岛一广州、 秦皇岛一上海、秦皇岛一宁波等中国沿海9条煤 1 基于ARCH族模型的序列波动 炭运输航线，该指数作为沿海煤炭运输市场的“晴 性评价方法 雨表”，能准确迅速的反映沿海煤炭运输市场日益 频繁且剧烈的价格波动．我国沿海煤炭运价波动 1．1 ARCH族模型的相关检验 表现出一定的规律性，如季节性及趋势性波动，但 在使用ARCH族模型前需要对所研究序列 也包含有大量的随机性，如突发性金融危机所引 的平稳性、自相关性、异方差性进行检验，以提高 起的波动等，因此，如何准确地对这种看似无规律 结果的准确性． 的波动进行描述对引导我国沿海煤炭运输市场合 1)平稳性检验序列平稳性是使用ARCH 理调配航运资源具有非常深远的意义．目前，国内 族模型进行序列波动性分析的必要前提．常用 外学者多集中于对波罗的海干散货运价指数波动 ADF检验法检验时间序列的平稳性，基本模型为 性的研究，主要用ARMA模型u1和VAR模型(2] pI M=PaY，l+∑fl；Ay，；+鲍 对BFI进行预测；运用GARCH模型[3]和 izI GARCH(1，1)模型[41对运价指数收益率波动的 ％～i．i．d(O，矿) (1) 尖峰厚尾性和波动集聚效应进行分析．基于对波 P1 Y，一胁+Jo叫，l+∑fl,Ay．。+地 罗的海干散货运价指数波动性的研究成果，本文