国债期货与现货之间的价格传导及波动溢出效应.PDFVIP

债 券 专 题 研 究 国债期货与现货之间的价格传导 及波动溢出效应 摘要：本文选取 2013 年 9 月 6 日至 2014 年 12 月 31 日的国债期货价格与现货价格数据， 从期现价格传导和价格波动溢出效应两方面，对我国国债期货市场和现货市场的信息传 张雪莹 递机制进行了实证研究。结果表明，国债期货价格可以显著引导现货价格，国债期货市 龙腾飞 场对现货市场传递能力更强，国债期货已具备价格发现功能。 关键词：国债期货价格 国债现货价格 价格传导 波动溢出效应 引言及文献综述 差异，很难反映真实市场的价格行为。而其它一些 国债期货在中国金融期货交易所上市交易，是 对国债期货上市交易后实际数据进行的研究，最长 我国债券市场发展的重要里程碑，它在丰富市场投 样本期也不超过一年。样本选择上的时间跨度较短， 资工具、规避利率风险、促进债券市场合理定价、