期铜有回调压力,前多减仓持有.PDFVIP

长安研究——沪铜周报 沪铜周报 报告日期 ：2017年 9 月 11 日 期铜有回调压力 ，前多减仓持有 投资咨询部 观点：上周期铜冲高回落 ，除了受到大宗商品整体的利空影响 ， 屈亚娟 伦铜的拖累 ，主要原因还是基本面的现况不支持铜价的持续大涨 ， 从业资格号：F3024401 投资咨询号：TZ012320 市场恐高情绪很浓 ，前期多头盈利颇丰 ，期铜回调在所难免。本周 : 来看 ，基本面上的数据公布较少 ，沪铜主要还是受到外围因素的影 quyajuan@ ： 响。库存方面 ，库存整体水平的下滑 ，支撑铜价。现货上 ，现货由 地址：西安市浐灞大道1号 贴水状态转变成升水状态 ，对期价形成支撑。进口数据没有转好的 浐灞商务中心二期四层 迹象 ，一定程度上拖累铜价。宏观环境上 ，美元指数弱势难改 ，略 电话：400-8696-758 网址： 利多铜价。从 8 月制造业 PMI 数据知 ，铜价出现回调会刺激下游 企业的补库行为 ，使铜价下行空间有限。 相关研究：有色金属、贵 建议：本周沪铜有望延续回调之势 ，关注 50000整数关口的 金属 支撑。建议前多暂时减仓 ，空仓者不宜盲目抄底 ，等待期价企稳时 机。 请务必阅读正文后的免责声明部分！ 放心的选择 贴心的服务 长安研究——沪铜周报 一、 一周市场综述 上周沪铜冲高回落 ，主力合约最高达 53830 元/吨 ，是近四年的最高点 ，随后出现回调 ，回落至 MA40 左右 （图 1 ）。沪铜主力收盘下跌 1150 （或 2.17% ），成交量增加 53.1万 ，持仓量增加 2.41万手。沪 铜出现回调除了受到大宗商品整体的利空影响 ，外盘伦铜的带动 ，主要还是基本面的改善并不支持铜价的 持续大涨 ，市场恐高情绪很浓 ，前期多单盈利颇丰 ，一旦外面出现一点风吹草动 ，沪铜大幅回调在所难免。 国际市场上 ，伦铜最低 6669 美元/吨 ，最高 6970 美元/吨 ，收盘跌幅 2.42% （图 2 ），伦铜只是回 调到 MA20 均线左右。 二、 基本面概况 1、生产 全球铜矿产量从 2012年开始有了较快的增长 ，最大的产铜国智利铜矿产量却在近几年有小幅回落（图 3 ），这说明全球铜矿产量增加的部分正有其他国家的产量来弥补 ，但是从去年底开始 ，全球重大铜矿罢 工事件此起彼伏 ，预计今年铜矿产量会受到一定影响。当然 ，随着铜价的回升 ，之前停产的部分铜企存在 复产的可能 ，但是从投入到产出仍需要一定的时间。从中国铜冶炼厂粗炼费 （图4 ）来看 ，2016年开始 ， 粗炼费有明显的下行趋势 ，表明铜矿供应有转向紧平衡的倾向。 中游精炼铜产量来看 ，我国精炼铜产量 （图 5 ）从 2016年开始 ，月均产量大概维持在 72万吨上下 ， 2017 年前 7个