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关于我国金融类上市公司自愿性信息披露影响因素的实证研究 ——以上交所、深交所上市的金融保险行业为例 摘 要 文章选择上交所、深交所2010年36家金融保险行业的上市公司作为研究样本，通过构建自愿性信息披露指数的方法，对影响自愿性信息披露水平的因素进行了实证研究。实证检验的结果是：我国上市公司自愿性信息披露中，公司规模对公司的自愿性信息披露水平有较大的影响，即上市公司的规模越大自愿性信息披露的程度越高；盈利能力、董事会成员持股比例虽然支持假设，但不显著，说明上市公司在选择自愿性信息披露时，并不会受其影响。而独立董事的比例、股权集中度、财务杠杆则不支持假设。 关键字：上市公司 自愿性信息披露指数 实证研究 公司规模 目 录 一、引言…………………………………………………………………3 （一）自愿性信息披露以及相关概念简介……………………………………3 （二）我国金融类上市公司自愿性信息披露的现状及问题分析………………4 二、文献综述……………………………………………………………5 （一）国外文献综述………………………………………………………5 （二）国内文献综述………………………………………………………6 （三）总结分析……………………………………………………………7 三、研究设计……………………………………………………………8 （一）研究方法……………………………………………………………8 （二）研究假设……………………………………………………………11 （三）样本数据选取………………………………………………………12 （四）回归模型建立………………………………………………………13 （五）实证分析…………………………………………………………13 四、结论与对策建议……………………………………………………15 （一）结论………………………………………………………………15 （一）对策建议…………………………………………………………16 参考文献………………………………………………………………17 关于我国金融类上市公司自愿性信息披露影响因素的实证研究 ——以上交所、深交所上市的金融保险行业为例 一、引言 （一）自愿性信息披露以及相关概念简介 披露是财务报告的一个主体向它的外界传递财务信息的主要手段。 信息披露是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。 会计信息披露，是指上市公司从维护投资者权益和资本市场运行秩序出发，按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券监督管理部门报告，并且向社会公众投资者公告。 上市公司信息披露是公众公司向投资者和社会公众全面沟通信息的桥梁。目前，投资者和社会公众对上市公司信息的获取，主要是通过大众媒体阅读各类临时公告和定期报告。投资者和社会公众在获取这些信息后，可以作为投资抉择的主要依据。真实、全面、及时、充分地进行信息披露至关重要，只有这样，才能对那些持价值投资理念的投资者真正有帮助。强制性信息披露是指由相关法律、法规和章程所明确规定的上市公司必须披露信息的一种基本信息披露制度。强制性信息披露的内容一般包括公司概况及主营业务信息、基本财务信息、重大关联交易信息、审计意见、股东及董事人员信息等基本信息内容。 自愿性会计信息披露是在强制性信息披露之外的,超出会计准则及其相关法律法规的要求,根据投资者等信息使用者的需求而主动、及时披露的信息上市公司自愿性会计信息披露是上市公司主动、及时、准确披露的证券监管部门强制规定披露的会计信息以外的会计信息和已经规定但公司可以有部分披露自主权的会计信息,主要包括公司经营数据,公司未来筹资、投资机会和财务风险,公司治理会计信息,财务预测性信息,内部控制会计信息,社会责任会计信息,环境会计信息,人力资源会计信息,无形资产会计信息,外币信息,股价信息等,这些信息对投资者等利益相关者的科学决策产生实质性影响。 公司特征主要包括公司规模、财务杠杆、公司业绩、公司所在地、行业类型、股票发行种类等美国对于自愿性信息披露问题的研究美国会计准则委员会在《改进财务报告：增加自愿性信息披露》中列举出自愿性信息披露的成本和收益项目。乔旭东(2003)以深沪两地上市公司2001年度报告全文为研究对象,选择100家上市公司为样本研究结论表明,中国上市公司的自愿披露程度与公司规模无关;中国上市公司的自愿披露程度与公司的盈利能力正相关;中国上市公司的自愿披露程度与公司发行股票的种类有关。自愿披露程度与公司发行股票的种类有关。张宗新、张晓荣、廖士光(2005)为验证自愿性信息披露行为的有效性程度,构建了中国上市公司自愿性信息披露指数(VDI),并对1998～2003年上市公司自愿性信息披