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美豆收割在即区间震荡为主
研究报告
周报
美豆收割在即 区间震荡为主 豆类
2017 年9 月17 日星期日
评述:本周美豆区间震荡为主。USDA9 月供需报告不温不火, 研究员
田志标 (F3018843)
最新单产数据为49.9,超出我们上周预估值49-49.5 区间,
Tel:021
美豆及国内豆粕下跌后随即反弹,我们认为USDA 没考虑近期 Email:cinaihaonan@163.com
飓风因素。另一方面,美豆出口表现强劲亦提振美豆上行,截 地址:上海市徐汇区襄阳南路
止9 月7 日当周,美国大豆出口净销售161.24 万吨,高于市 365 号B 座
场预估区间100-130 万吨。作物生长方面,截止9 月10 日,
美豆优良率下调一个百分点至60%,落叶率为22%,符合市场
预期。进入9 月下旬,美豆收割在即,丰产确定性增强,市场
关注点将转向巴西新豆播种面积及进度,短期内难出方向,美
豆大概率震荡运行,需求收割低点。
国内方面,10-11 月预计大豆到港量高达1600 万吨,目前大
豆库存总量为711 万吨,处于下降趋势中,但远高于去年同期
611 万;豆粕库存则下降较快为82 万吨,油厂挺价意愿较强;
但目前油厂压榨利润较好,随着环保结束,受大豆库存压力,
开机率走高将是大概率事件。 近期相关报告
总体来看,国内进口大豆、豆粕均处于去库存阶段,但大豆库
存压力仍大,油厂短期挺价意愿较强,但随着美豆收割在即,
新豆集中上市将给豆类带来压力,另一方面,国内大豆库存压
力仍大,环保结束后开机率走高将是大概率事件,基本面偏弱
微信公众号:中财研究
局面难改,走势仍跟随美豆为主。
操作建议:逢高空
关注要点:美豆收割进度 巴西新作种植面积及进度
敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. R&D Center
研究报告• Z.C. R&D Center
一、 市场回顾
1.1 现货行情变化
图一 豆粕现货 图二 菜粕现货
豆粕现货价格同比 张家港 菜粕现货价格同比 黄埔
5300 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年
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