精选基金月度交流会.docxVIP

精选基金沟通交流orningstar晨星（中国）研究中心本期精选基金的变化本期精选基金有12只产品，从产品类型上来看涵盖了偏股型、债券型、商品和QDII基金。相较上期的18只产品，这期精选基金剔除了绝大多数的量化基金和债券产品，除此之外，偏股型基金中成长风格较为明显的兴全合润分级以及汇添富逆向投资本期也放入观察名单中。本期精选基金我们新增了两只基金，一只是普通债券型产品华安信用四季红债券，另外一只是投资美股的博时标普500ETF联接。剔除基金量化策略基金年初以来，量化基金业绩表现整体落后，影响最大的因子还是小盘风格的因子。4个主动量化都是中小盘风格，尽管在成长/价值/平衡方面略有不同，但同质化现象仍较为明显。考虑到目前市场上对小盘因子是否仍然有效仍无定论，且考虑到量化基金的历史业绩均较短，其策略的有效性没有经过中长期市场的检验，基金经理整体偏年轻。这一类产品暂时列入观察名单，从精选基金中剔除。兴全合润分级该基金基本面没有发生改变，基金经理任职稳定，采取周期型、稳定型和成长型股票并行投资的策略，以稳定型组合作为底仓，组合构建较为均衡。实际投资过程中，组合的整体特点偏成长股，在价值行情显著的市场行情中难言优势，在业绩导向的成长股行情下有较好的表现。自基金经理管理以来的4年时间内，股市成长风格显著，基金业绩表现出色。去年四季度以来，市场风格出现明显的切换，基金业绩在半