第八章科技金融环境指数研究.pdf

第八章 上海科技金融环境发展指数研究 第一节 科技金融发展环境发展指数国内外研究现状 一、国外对于科技金融环境发展的相关研究 二、国内对于科技金融环境发展的相关研究 第二节 从管理学角度看影响科技金融环境发展因素 一、科技金融的宏观环境 二、科技金融的微观环境 三、科技金融环境发展的研究框架 第三节 上海科技金融环境发展指数的编制方法说明 一、数据说明及变量选择 二、变量说明 三、数据与变量处理方法、 第四节 环境发展指数指标评价分析 一、科技金融综合指数指标结果 二、科技金融环境发展建议 三、结 语 第八章 上海科技金融环境发展指数研究 第一节 科技金融发展环境发展指数国内外研究现状 科技金融主要是指科技产业与金融产业的融合，是产业金融的一个重要组成 部分。 “科技金融是指创新财政科技投入方式，引导和促进银行业、证券业、保 险业金融机构及创业投资等各类资本，创新金融产品，改进服务模式，搭建服务 平台，实现科技创新链条与金融资本链条的有机结合，为初创期到成熟期各发展 1 阶段的科技企业提供融资支持和金融服务的一系列政策和制度的系统安排” 。 经济的持续、良性发展依靠科技创新推动，而科技的发展需要金融的强力助 推。科技企业与金融企业本属于不同的产业，在融合的过程中必然面临很多困境。 高科技企业通常是高风险的产业，同时又具有融资需求比较大、见效慢的特点。 科技企业与金融企业的有效融合需要适宜的环境，这种环境是能够满足需求资金 的高科技企业在已有的制度安排下能够寻求到适当的金融支持，而金融企业的加 入又使金融企业和科技创新更加繁荣的双赢环境。 上海是我国政府第一批列入科技金融试点地区的城市。为了科技金融的发展 上海创造性地提出建立 “411”科技金融服务体系，即建设“四大功能板块”(科 技信贷、股权投资、资本市场和科技保险)，搭建“一个平台”(科技金融支撑条 件保障平台)，建立健全“一个机制”(科技金融保障机制)，来服务上海市的高 科技企业。这个举措效果如何？上海市的科技金融环境是变好了或是变坏了？这 些问题值得探讨。上海市的科技金融环境研究不仅仅是给上海市的科技金融行业 发展提供更好的参照系，上海作为全国科技金融发展的一个试点，它的发展对全 国的科技金融发展具有非常重要的指导意义和参考价值。同时，创立相对优良的 科技金融环境指数可以为我国科技经融发展及政府部门的有效决策有着重要的 现实意义。 一、 国外相关研究 国外学者并没有提出“科技金融”这一概念，但对技术与金融的关系进行了 深入研究。希克斯 (Hicks，1969)指出工业革命并不是 (或者至少不直接是)技术 创新的结果，而是金融革命的结果。肯和列维恩 (King，Levine，1993)提出金融 和技术创新的结合是促进经济增长的主要原因。他们构建了一个内生性增长的基 础模型，揭示了金融体系为技术创新提供的四种服务，即评估企业家、筹集资金、 分散风险以及评估技术创新活动的预期收益。较好的金融体系为技术创新活动提 供的服务不仅扩大了技术创新活动的范围，也提高了技术创新活动的效率，从而 促进了经济增长。Levine et al(2000)研究证实金融对长期经济增长的贡献在于 1 见2013 年促进科技和金融结合试点工作部际协调指导小组秘书处研究报告。 提高全要素生产率，而不在于资本存量。Perez （2002)发现了技术创新与金融资 本的基本范式：新技术早期的崛起是一个爆炸性增长时期，风险资本家为获取高 额利润，迅速投资于新技术领域，继而产生金融资本与技术创新的高度耦合，从 而出现技术创新的繁荣和金融资产的几何级数增长。Aghion et a1 (2005)分析了 金融约束对引进国外先进创新技术的影响。ChouChin (2006)认为金融产品的创 新有助于技术创新的加速推进。 国外学者对银行业、资本市场、风险投资与科技创新的具体关系也进行了研究。 熊彼特(Schumpeter，1912)论证了功能齐全的银行可以通过识别和支持那些能够 成功运用新产品和生产过程的企业家来促进技术创新。King Levine (1993)指 出银行可以通过判断企业与项目的前景，对其中最具潜力的企业和项目加大信贷 资金的支持，从而实现支持科技创新的作用。Berger et a1 (2004)通过对36个 国家1980～1995年的数据进行分析，发现在金融不发达时，银行导向型金融体系 起主要作用；而在金