通缩与内部消费.PDFVIP

經 濟 分 析 2002 年 10 月 東亞銀行經濟研究部編製 通縮與內部消費 香港經濟已連續第 4 年受到通縮所困擾，消費物價的累積跌幅達 12% 之多，通縮持續正 阻礙香港的經濟復甦。現時傳媒報道的注意力往往集中於物價下跌的幅度，然而背後所反映內 部需求的變化，才是決定價格下跌的本質及對未來通縮帶來的影響。要解決通縮問題，內部需 求回升是治本的方法，而提高香港的消費品及服務質素，對這方面有着正面的影響。 通縮誘因：疲弱的內部需求 在通縮時期，一般的注意力只集中於物價下跌的幅度，但這可能令我們對實質情況產生 誤解。例如，政府自 1998 年下調公屋租金 11.3%，這只能說財富從政府轉移到市民的手上。 同樣，政府在 02/03 財政年度減免差餉及水費的措施，亦令消費物價指數下跌 1.1 個百份 點。可是，沒有人會認為這些優惠令通縮問題惡化。 此外，一些行業亦受惠於入口價格下跌，抵銷了部份因通縮所帶來的壓力。以電子產品 為例，零售價格雖然在過去 4 年下調 16.3% 之多，但由於入口價格亦有相當的跌幅，商戶在