技术研发联盟关系性资产投入的股权激励机制研究-重庆工商大学学术.pdfVIP

第３３卷第６期 重庆工商大学学报（自然科学版） ２０１６年１２月 Ｖｏｌ．３３　 ＮＯ．６ 　 　 　 　 　 　 　 　 Ｊ Ｃｈｏｎｇｑｉｎｇ Ｔｅｃｈｎｏｌ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｕｎｉｖ（Ｎａｔ Ｓｃｉ Ｅｄ）　 　 　 　 　 　 　 　 Ｄｅｃ．２０１６ － ｄｏｉ：１０．１６０５５／ ｊ．ｉｓｓｎ．１６７２ ０５８Ｘ．２０１６．０００６．０１６ 技术研发联盟关系性资产投入的股权激励机制研究∗ １ ２ 姜山水 ，徐　 浩 （１．重庆工商大学 会计学院，重庆４０００６７；２．西南交通大学 经济管理学院，成都 ６１００３１） 　 　 摘　 要：技术研发联盟由于信息不对称、有限理性等约束导致联盟企业间的契约必然是不完全的契约， 这种不完全契约引发联盟成员出现机会主义行为而减少关系性资产投入；分析了联盟成员通过持有股权来 分享联盟利益形成双边依赖关系以促进联盟成员间的激励相容，通过建立联盟成员与联盟盟主的股权激励 机制模型，求解得到最优的关系性资产投入以及最优股权，并分析了相关参数对于关系性资产以及股权激 励的影响作用，最后给出了相关建议。 关键词：研发联盟；契约不完全；关系性资产；股权激励 中图分类号：Ｆ８１０　 　 　 文献标志码：Ａ　 　 　 文章编号：１６７２⁃０５８Ｘ（２０１６）０６⁃００７９⁃０６ 　 　 企业技术研发联盟是建立在关系性资产投入 义行为，从而使得联盟成员的关系性资产投资不 基础上的、各成员企业分享联盟收益的专业化分工 足，引发联盟的不稳定性。 协作系统，关系性资产投入使得研发联盟显著区别 长期以来，许多学者们对契约的不完全性导致 于其他经济组织，这种关系性资产是联盟企业的专 的道德风险、“敲竹杠”等机会主义行为进行了研 有性或专用性的核心资产，包括核心技术以及企业 究，科斯早在其著名论文《企业的性质》中就提到了 核心竞争力相关的独特资源。 一方面，关系性资产 契约的不完全性，他认为由于人们的预测有局限， 的投入为联盟带来了隐性的知识与技术，通过联盟 关于商品或者劳动力的契约期限越长，事前在签订 分工实现技术共享，另一方企业可以从中获益，进 ［３］ 契约时买方就越难明确对方该干什么 。 继承着 ［１］ 而降低机会主义行为 ，但同时，这种关系性资产 科斯的思想，交易费用经济学（ＴＣＥ）的代表者 ［４⁃５］ 的投入也带来所谓的套牢效应而使得另一方在事 Ｗｉｌｌｉａｍｓｏｎ 认为应该通过一体化来减小交易费 后对关系性投入的一方进行掠夺，获得可占用性准 用，根据Ｗｉｌｌｉａｍｓｏｎ定义的专有性核心资产或关系 租金，反过来又导致事前投资一方的关系性资产投 性资产包括了专用实物性资产、专用地点、专用人 ［２］ 力资本以及具有特定用途的资产，通过纵向一体 资的不足 ，并且由于信息的不对称导致道德风险 的发生，这两种后果都会导致双方的投资不足。 尤 化可以避免机会主义行为的发生，应该根据不同 其在企业技术研发联盟中，处于技术相对优势的盟 的契约签订选择不 同的治理结构。 之后 的 主选择联盟成员来共同研发新技术或新产品，由于 Ｇｒｏｓｓｍａｎ、Ｈａｒｔ和Ｍｏｏｒｅ在两篇论文中正式提到了