巴塞尔协议iii新资本和流动性政策效果传导路径探析-中国金融论坛.pdfVIP

《金融会计》 FINANCIAL ACCOUNTING 巴塞尔协议III新资本和流动性政策效果 传导路径探析 徐芳 张伟 （中国农业银行总行） [摘 要]2008年全球金融危机表明，以资本监管政策为代表的传统金融监管政策存在较多缺陷。巴塞 尔协议III对应政策缺陷，提出了收紧资本类和收紧流动性类两大类工具，以抵御金融体系系统性风险、恢复 金融市场信心。本文通过研究绘制两类政策工具效果的“传导途径图”，阐述了各类工具通过何种渠道实现 政策目标，以及两类政策与货币政策之间可能产生怎样的相互影响，以及如何加强合作与协调。最后，本文 认为，在实践中应根据具体的经济周期和金融周期来选择实施的政策类型和工具组合。 巴塞尔协议III；新资本政策；流动性政策；传导路径 [关键词] 一、问题的提出 杠杆率作为资本充足率的补充指标，为防止模 型风险和计量错误提供兜底保护。三是建立了 2008年全球金融危机表明，传统金融监管 新的流动性监管标准。巴III设立了流动性覆盖 政策存在较多的缺陷：第一，资本充足率标准 率（LCR）和净稳定融资比率（NSFR），分别用 过低，资本质量的要求过于宽松。第二，仅依靠 于衡量在短期和中长期情景下银行的流动性状 资本充足率无法有效应对金融业务的过度复杂 况。总体来说，巴III新出台的政策工具可分为 化。危机之前，欧美银行业的资产证券化产品 收紧资本类和收紧流动性类两大类工具。作为 通过“再证券化”等方式，使得其风险无法准确 金融领域的政策工具，监管部门最终采纳并实 计量。第三，流动性监管存在漏洞。危机到来之 施两类政策的目标，应是能够抵御金融体系系 时，所有机构均在金融市场进行甩卖，导致流动 统性风险、恢复金融市场信心。因此，本文拟通 性枯竭。为此，巴塞尔委员会出台了巴塞尔资本 过绘制两类政策工具的效果“传导途径图”，研 协议III（简称巴III），以加强审慎监管，提高金 究两类政策的传导渠道，分析解释各类政策工 融系统稳定性。 具如何通过这些渠道实现监管部门目标。 巴III对应传统金融监管政策的缺陷，提出 了三方面改进要求：一是提高资本充足率最低 二、收紧资本类政策工具的效果传导路径 要求，改善资本质量。巴III的实施，将使银行业 的资本充足率底线从现行的8%增加至11%左 在巴III框架下，收紧资本类政策主要包括 右，并大幅提高了资本质量要求。二是大幅提高 逆周期资本缓冲、行业资本要求和动态准备金要 复杂业务的资本要求，引入了杠杆率监管标准。 求三项具