金融租赁与财务基础知识 .ppt

* * * * 公司对印刷的策略 一讲单兵，二讲系统 建立系统，全员学印刷 * * * * * * * * * 利润增长率= 本年利润增长额 / 上年利润总额 该指标表明企业利润增减变动情况。指标值高，说明企业效益提高，指标值负数，说明企业效益下降。为充分反映其发展趋势，应至少进行连续三年的指标比较。 利润增长率 成长能力指标 净资产增长率= 年末净资产增长额 / 年初净资产总额 该指标反映企业资本积累的程度，也称为资本积累率，加1（或100%）就是资本保值增值率。指标值高，说明企业积累增加，资本增值；指标值负数，说明企业资本受到侵蚀，发展能力减弱。 净资产增长率 成长能力指标 浅谈杜邦分析法 目录 杜邦分析法的概念 杜邦分析法的特点 杜邦分析法的的基本思路 杜邦分析法举例 课堂练习题 杜邦分析法的概念 杜邦分析法（DuPont Analysis）利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 杜邦分析法的概念 杜邦分析法的特点 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 　　杜邦分析法有助于报表分析者更加清晰地看到净资产收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给报表分析者提供了考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的方法。 杜邦分析法的基本思路 净资产收益率＝资产净利率(净收入/总资产)×权益乘数 (总资产/总权益资本)净资产收益率一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 杜邦分析法的基本思路 资产净利率又取决于总资产周转率和销售净利率的高低。 总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。 销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 杜邦分析法的基本思路 权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 杜邦分析法举例——权益净利率分析 　　 权益净利率 　=　　权益乘数 ×　资产净利率 XXX1年　　0.097　　=　　3.049　　×　　0.032 XXX2年　　0.112　　=　　2.874　　×　　0.039 通过分解可以看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。 我们继续对资产净利率进行分解： 杜邦分析法举例——资产净利率分析 　　 资产净利率 =　　销售净利率 ×　总资产周转率 XXX1年　　0.032 = 0.025 × 1.34 XXX2年　　0.039 = 0.017 × 2.29 通过分解可以看出总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解： 杜邦分析法举例——销售净利率分析 　　 销售净利率 = 净利润 ÷ 销售收入 XXX1年 0.025 = 10284.04 ÷ 411224.01 XXX2年 0.017 = 12653.92 ÷ 757613.81 该公司大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，全部成本从XXX1年的403967.43万元增加到XXX2年的736747.24万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解： 杜邦分析法举例——成本分析 　　 全部成本 = 制造成本 ＋ 销售费用 ＋ 管理费用 ＋ 财务费用 XXX1年 403967.43 = 373534.53＋ 10203.05 ＋ 18667.77 ＋ 156