很好的及一个并购案例,做了很久 很认真.pptx

乐普医疗并购荷兰comed 李俊逸国际关系学院 文传大四要为什么乐普医疗并购荷兰comed ？为什么Comed要将股票买给乐普医疗？如何估值？收购价格是否合适？乐普如何收回投资？整个投资需要完善的地方？医疗器械海外大收购 时间：2011/ 11 / 15乐普（北京）医疗发布股权收购公告收购荷兰ComedB.V.公司收购主体 ：乐普（北京）医疗器械股份有限公司及其全资子公司Coop公司（乐普医疗在荷兰设立的）被收购方：荷兰Comed公司 ——主要代理欧洲产品，销往欧洲、亚太地区、中东、南美等地区，并并且拥有大量的医生、注册机构、CRO和代理商资源。交易过程 乐普（北京）医疗器械股份有限公司及其全资子公?司北京天地和协科技有限公司在共同出资?550?万欧元?在荷兰设立一家?Coop?公司，对其?100%控股，其中乐普医疗使用超募资金出资?544.5?欧元，占?Coop?公司出资额的?99%；天地和协使用自有资金出资?5.5?万欧?元，占?Coop?公司出资额的?1%。Coop?公司设立后，通过?Coop?公司以?1,390,372?欧元向?Comed?B.V.公司（以?下简称“Comed?公司”）现有股东购买?Comed?司?40%股东权益。 同时?Coop?公司以?3,475,930?欧向?Comed?公司增资，获得?50%的股权，原股权摊薄?1/2。?增资完成后?Coop?公司直接持有?Comed?公司?70%的股权，乐普医疗间接持有?Comed?公司?70%的股权。? 交易内容总收购金额为4,866,302欧元——股票： 1390,372 欧元 40% 增资 3.47.930 欧元50% 总共：40%*1/2 + 50% = 70% 股份深层次的产业思考荷兰comed 的产业地位 —心血管介入领域内，具有丰富产品注册、临床试验、销售和市场推广经验，并且拥有大量的医生、注册机构、CRO 和代理商资源 — 本次并购将对中国医疗产业界的发展路径产生中长期的深远影响 深层次的产业思考 —10年之后我国的医疗行业将发生什么变化？市场反应 （乐普医疗）公告前2011/10/24 —2011/11/14 —乐普医疗 股价 24% 18￥ （同期大盘上涨10%） 特别：11/10 6.64%上证指数1.8% 11/10 —11/15 10% 11/15 早上 2.62% 之后，一直下滑 当前是15.86￥ 乐普医疗：涨价的图2011/10/24 开始涨交易内容1、成交金额：交易双方最终将估值确定为?3,475,930?欧?元?。?Coop?公?司?以?1,390,372?欧?元?受?让?Comed?公?司?现?股?东?E.J.J.J.Meulenbrug?Advies?BV?和?Loos?Consults?BV?分别持有的?20％的股权，?同时?Coop?公司出资?3,475,930?欧元向?Comed?公司增资，最终获得?Comed?公?司?70%的股权。?交易内容 2、非竞争条款：Comed?公司原股东及实际控制人不得以自己名义或与任?何其他人共同或代表任何其他人，继续经营或参与经营类似于公司经营的业务，?或者向任何正在或打算经营类似于公司经营业务的公司提供任何技术、商业和专?业咨询。?交易内容?3、转让禁止条款：未经所有股东事先书面同意，任何当事人不得转让协议?约定的任何权利和/或义务；协议应确保各当事人的合法继承人和/或其指定的受?让人的利益，并对其有约束力交易内容?本次收购不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组本次收购也不构成关联交易促进两公司的文化融合Comed 和乐普公司代理商进行整合，交叉销售、客户资源共享，细分市场 留住原企业关键人才，建立有效的沟通机制乐普公司状况 （并购之前）2010 销售额 1000万 ￥ 40 个国家有代理商销售体系主要销往南美、欧洲和东南亚等国家荷兰Comed 公司状况 （收购之前）六年复合增长率为28.30%30余年的代理商资源积累17个CE认证风险分析 （五方面）乐?普医疗与?Comed?公司存在经营/管理理念融合统一的风险；乐普医疗与?Comed?公司存在渠道与产品整合的风险；乐普医疗存在有效进入目标市场?度的风险；Comed?公司存在人才流失的风险；本次收购存在未获得国?家商务部、发改委、外汇管理局等相关政府机构的审批的风险。??风险解决方案促进两公司的文化融合Comed 和乐普公司代理商进行整合，交叉销售、客户资源共享，细分市场 留住原企业关键人才，建立有效的沟通机制Comed B.V 公司的营业额情况荷兰comed b.v 公司的财务报表 单位：欧元荷兰Comed 公司的财务状况其资