当前跨国公司面临的挑战和全球经济-华信教育资源网.PDFVIP

第 1 章 当前跨国公司面临的 挑战和全球经济 “我定义全球化为在不考虑国界的情况下，在成本最低处生产，在利润最高处销售，并在资 本最廉价处融资的经济活动。” ——Narayana Murthy 本书的主旨是跨国公司（Multinational Enterprises, MNEs ）的财务管理。跨国公司是指 在多于一国范围内运营并通过其国外子公司、分公司或所在国的合资企业开展业务的营利 性或非营利性组织。 跨国公司如今正试图在一个和以前完全不一样的世界中生存并发展。当今跨国公司不 仅依赖新兴市场的廉价劳动力、原材料和外包制造服务，而且它们正日益依赖在这些新兴 市场进行销售和盈利。这些市场，不论它们是新兴的、欠发达的、发展中的或是金砖四国 BRIC （ ）（巴西、俄罗斯、印度和中国），它们都代表着地球上大多数的人口，也即众多的 消费者数目。自 2007—2009 年的全球金融危机以来，充满风险与挑战的国际宏观经济背景 在长期和短期两方面都给瞬息万变的全球环境增添了市场复杂性。如何从中识别并驾驭风 险正是本书的主题。 1.1 金融全球化和风险 当今全球金融市场的主题是和金融全球化相关联 “在 世纪末 世纪初这段危机前的 20 21 的风险复杂性。对于这一主题的讨论已经远远超越了 太平盛世里，金融国际化无疑是好的，这 其是好或坏的意义，而是上升到了如何在剧烈变化的 似乎是一个不言自明的事实。但次贷危机 市场环境中领导和管理跨国公司这一层面。 和戏剧性的欧元区危机撼动了这一信念。 1．由浮动汇率和固定汇率管理交织而成的折中型 尽管全球化的不平衡加剧了事态的发展， 国际货币体系如今备受审视。中国人民币的崛起如今 然而更大的危机是——尤其在欧元区内—— 很大程度上改变了人们关于外汇兑换、储备货币及美 金融全球化以一种危险的方式生成了一个 元、欧元的角色的看法（见第 3 章）。 内部联动体系。” 2 ．巨额财政赤字使包括本次欧元区危机国家在内 ——Gillian Tett 第 1 章 当前跨国公司面临的挑战和全球经济 001 的全球主要贸易国家深受其苦。这使财政和货币政策决策复杂化的同时，也必将最终影响 4 5 到利率和汇率政策 （见第 、第 章）。 3 ．许多国家长期以来都历经持续的国际收支失衡，甚至是极其危险的巨额赤字或盈余， 如中国面临的双盈余问题，或欧元区赤字国家海洋 中的经常项 目盈余的德 国，抑或是经常 项 目下持续赤字的美国。这些不可避免地导致了汇率发生变化（见第 4 、第 5 章）。 4 ．全球范围内，公司的所有权、控制权和管理权时常剧烈变化。公开交易的上市公司 并非全球商业的主导模式 ，私有或家庭所有 的公司才更为主流，而这些公司的目标和绩效 2 测定迥异 （见第 章）。 5 ．全球资本市场通常不仅能降低公司融资成本，更关键的是能提高资本的可获得性。 在许多世界性组织的影响 ，资本数目、公开性及可获得性在许多方面都显著降低 （见第 1、第 5 章）。 6 ．当今新兴市场有时面临着过多资本涌入的困境。金融全球化导致大量资本在新兴经 济体中流入和流出，这使得金融管理更为复杂（见第 6、第 9 章）。 上述只是反映我们研究问题复杂性的一些例证