董事会过度自信、CEO变更与公司经营业绩关系的实证研究.PDFVIP

第 卷第 期 管 理 学 报 ６ １０ Ｖｏｌ．６Ｎｏ．１０ 年 月 ２００９ １０ ＣｈｉｎｅｓｅＪｏｕｒｎａｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｏｃｔ．２００９ 董事会过度自信、 变更与公司经营 ＣＥＯ 业绩关系的实证研究 １ ２ 沈艺峰 陈舒予 厦门大学管理学院 福建省政府办公厅 （１． ；２． ） 摘要 以 年间上海证券交易所和深圳证券交易所发行 股的上市公司中被冠 ： １９９８～２００４ Ａ 以 的 家非国有上市公司为研究样本 实证分析董事会过度自信行为对公司经营业绩的 ＳＴ ９３ ， 影响 经验证据表明 在上市公司经营业绩不好 公司被 处理的情况下 过度自信的董事会 。 ， 、 ＳＴ ， 没有及时更换公司 这可能表明这类董事会过高地估计了 的经营管理能力给公司所 ＣＥＯ， ＣＥＯ 带来的收益 过低地估计了 不善的经营管理能力给公司所带来的风险 实证结果说明 诸 ， ＣＥＯ 。 ， 如过度自信之类的董事会的非理性行为给公司经营业绩带来负面的影响。 关键词 公司治理 行为财务 过度自信 变更 ： ； ； ； ＣＥＯ 中图分类号： ９３ 文献标识码： 文章编号：１６７２８８４ （２００９）０１０１３４００７ Ｃ Ａ Ｘ ， ﹦│┅┇━┉┊┎┄┃━┉┄┃┈┅﹢│┄┃﹣┄┇┋┇┄┃┃ ﹤﹦ ┊┇┃┄┋┇┃﹤┄┇┅┄┇┉┇┄┇│┃ １ ２ ＳＨＥＮ Ｙｉｆｅｎｇ ＣＨＥＮ Ｓｈｕｙｕ （１． ， ， ；２． ） ＸｉａｍｅｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｘｉａｍｅｎ Ｃｈｉｎａ ＦｕｊｉａｎＰｒｏｖｉｎｃｉａｌＧｏｖｅｒｍｅｎｔ ： ９３   １９９８ ﹢┈┉┇┉ Ｕｓｉｎｇａｓａｍｐｌｅｏｆ ｓｐｅｃｉａｌｔｒｅａｔ