10 督察组同时发力,去产能一触即发.PDFVIP

2016 年08 月28 日 证券研究报告 煤炭行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 10 督察组同时发力，去产能一触即发 市场数据(人民币） 投资建议 行业优化平均市盈率 31.89 市场优化平均市盈率 16.78  本周动力煤、炼焦煤价格均继续上涨。煤炭板块有所回调，但总体估值仍 国金煤炭指数 4555.64 处于较低水平，我们判断在政策、涨价双重刺激下，煤炭板块中长期有望 沪深300 指数 3307.09 延续估值修复。焦炭方面，受供需双驱动价格持续上涨，标的推荐：山西 上证指数 3070.31 焦化、陕西黑猫、开滦股份；焦煤方面，推荐标的为西山煤电、潞安环 深证成指 10693.75 能、冀中能源等。 中小板综指 11761.66 行业观点  动力煤继续上涨。本周受神华上调下水煤现货价格 18 元/吨影响，国内动 5317 力煤继续上涨。本周港口调入量持续减少，整体调出量继续有所下降，港 5070 口库存出现小幅回升。北方港口受环保限产及产地暴雨导致煤炭生产运输 4822 难影响，港口煤炭供应紧张情况更加严重。其中。内蒙古地区环保检查力 4575 度不减，禁止堆存，煤矿生产受限制；陕西地区由于暴雨影响，运输受 4327 阻，运费上涨较快，且部分煤矿出现停限产，资源相对紧张加剧；南方地 4080 区高温天气开始回调，部分下游企业8 月定货也将于9 月陆续到厂，近期 3832 8 8 8 8 大量补库意愿较前两个月有所减弱，外加G20 为保障空气质量，辐射区域 2 2 2 2 8 1 2 5 短期用煤需求也会受到影响。本周山西大同南郊动力煤市场 Q5500 V28 0 1 0 0 5 5 6 6 1 1 1 1 S1 车板价 335 元/吨，较上周上涨 4.7%。内蒙鄂尔多斯地区动力煤市场 Q5500 V30 S1 车板价290 元/吨，较上周上涨3.6%。 国金行业 沪深300  焦煤焦炭价格继续稳中趋强。本周钢厂、焦化厂焦煤库存相悖情况继续存 在。钢厂焦煤库存小幅下降，主要还是由于焦煤资源紧缺以及交通运输受 阻所致。近期焦炭价格大幅拉涨，钢企采购积极性增强，待交通恢复正常 相关报告 后或将集中补库。本周独立焦化企业焦煤库存小幅下降，主要由于焦炭价 1. 《8 月起每月通报去产能进展，去产能进 格的拉涨以及环保监测力度再次启动，焦企开工率明显受限，焦炭资源紧 入白热化-煤炭行业研究周报》，2016.8.22 缺也推动了焦炭价格不断上涨。目前，山西省吕梁地区炼焦煤市场 S1 2. 《除焦煤外亦推荐焦炭股！-煤炭行业点 G75 主焦煤价格675 元/吨，较上周上涨8.0%；河北唐山1/3 主焦煤报价 评》，2016.8.17 770 元/吨，较上周上涨