储备多款新重磅新游戏,业绩有望维持高增长.PDFVIP

2017 年07 月24 日 公司研究 评级：买入 （首次覆盖） 研究所 证券分析师： 孔令峰 S0350512090003 储备多款新重磅新游戏，业绩有望维持高增长 010 联系人 ： 邵伟 S0350115070032 ——中文传媒 （600373 ）动态点评 shaow@ 最近一年走势 投资要点： 中文传媒 沪深300 0.2000 0.1500  出版传媒第一梯队公司，2014 年开始通过并购智明星通拓展游戏行 0.1000 业。上市公司主营业务主要为图书编辑出版、报刊传媒、印刷发行、 0.0500 物资供应等传统出版业务，国内外贸易和供应链业务、现代物流和 0.0000 物联网技术应用等产业链延伸业务，新媒体和在线教育、互联网游 -0.0500 -0.1000 戏、数字出版、影视剧生产、艺术品经营、文化综合体和投融资等 新业态业务等，其中公司于2014 年开始通过并购智明星通拓展游戏 业务，使得游戏业务成为公司新业态业务的主力军。 相对沪深300 表现  智明星通维持高增长，得益于存续游戏利润持续释放。智明星通于 表现 1M 3M 12M 2014 年被并购之时2014-2016 年利润承诺分别为15101万元/20205 中文传媒 -1.8 5.6 6.0 万元/25100 万元，如今2016 年合并层面归母净利润达到5.93 亿元 沪深300 2.9 8.7 15.6 已经大幅超过承诺利润。上述成绩得益于公司存续游戏的持续超预 期表现。其中，《COK：列王的纷争》2016 年月平均流水超过 3.5 市场数据 2017-07-21 亿元，MAU 超过 1250 万，成为名副其实的爆款游戏，并且随着游 当前价格（元） 21.90 戏生命周期的延长和推广费用的下降，利润正在持续释放；此外， 52 周价格区间（元） 18.95 - 24.45 自主研发与发行的游戏《COQ：女王的纷争》，《AOK ：帝国时代》 总市值（百万） 30176.89 均表现较好，代理的全球首款卡牌策略类网游《MR：魔法英雄》也 流通市值（百万） 28077.38 成为蜚声国际的精品之作。 总股本（万股） 137794.00 流通股（万股） 128207.20  储备游戏丰富，重磅游戏 《乱世王者》、《total war》、《使命召唤》 日均成交额（百万） 131.03 均有望成为长期业绩增长保障。上市公司于2016 年3 月公告智明星 近一月换手（% ） 15.50 通以900 万美元价格购买世嘉《total war :king’s return》进行游戏开 发和全球发行；上市公司于2016 年4 月公告智明星通与腾讯合作利 相关报