券商風險管理機制與架構論述-臺灣證券交易所.docVIP

券商風險管理機制與架構論述 ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 李進生、吳壽山 一、緒論 ? 資本(Capital)在金融機構風險管理機制中扮演著關鍵角色，當市場環境發生不可預期變化時，資本承擔機構產生的損失，如果損失額度超過資本承擔能力，將造成金融機構倒閉危機，甚而危及整體金融市場穩定性。因此擇取適當的機制，確實衡量機構風險暴露額度據此規劃機構的資源分配，以維持良好的風險管理能力，進而賺取穩定的報酬，應是金融機構設計風險管理機制的首要考量。 ? 目前國際金融市場整合程度日益密切，券商業務規模與業務項目更趨擴大及多元化，並且國內外金融市場波動性亦有加劇現象（1987年美國股市崩盤、1990年美國高利率風暴、1994年拉丁美洲披索風暴、1997年亞洲金融風暴、1998年俄羅斯違約風暴、臺灣1999年921大地震、臺灣1999年兩國論等），進而引發多起的巨額損失案例（橘郡破產案、霸菱事件、長期資本管理公司（LTCM）事件等）。由此，券商機構建構內部風險值（Value-at-Risk, VaR）模式與壓力測試架構，以滿足定量及定性的風險管理機制已是國際上機構風險管理的趨勢。 ? 本