东方园林首创BT模式两公司后劲十足.docVIP

东方园林首创BT模式 两公司后劲十足 　　当前A股从事园林业务的上市公司包括东方园林、棕榈园林、铁汉生态 （300197 股吧,行情,资讯,主力买卖）及普邦园林四家公司。　　从业务划分看，东方园林是市政行业绝对龙头，铁汉生态市政业务占公司业务的比例也高达60%以上，此外生态修复如矿山修复也占一定的业务量。棕榈园林、普邦园林则是以地产园林为主，前者随着资金的充裕也在不断向市政园林扩张，市政园林作为辅助；普邦园林上市后尽管资金充裕，但触角仍未伸向市政园林。　　市政园林与地产园林的区别在于，市政园林主要采用BT模式，由于前期的资金垫付也伴随着风险，因此市政园林毛利率能达到30%~40%，而地产园林的毛利率一般在20%左右。　　市政园林绝对龙头东方园林在行业内首先开创了BT付款模式，BT模式项目是指一个项目的运作通过项目公司总承包、融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。以主流收款“5-3-2”模式，即工程完工收到50%的工程款，剩下30%的工程款在完工后一年内收取，20%的工程款在完工后两年内收取。BT模式最大的风险在于，企业首先要进行资金垫付，及后期可能存在的回款风险。从上市公司角度看，从事市政园林公司几乎每季现金流都为负数也显示出了该种模式对资金的消耗。　　在上述模式下如果资金链经受住考验，从事市政园林的东方园林、铁汉生态则更