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　　浅谈外文翻译2 浅谈外文翻译2 导读：他们将这种风险集成到自己的评估公司的价值。私人收益作为补偿的分析控制的活动占主导地位股东不仅限于法律和机构外部决定论。在这里,我们假设初始情况下控制,不要问比较控制的效率所有权和扩散的所有权。一群股东承担公司的控制权,和对他们来说,私人利益之间的平衡和特定的成本是积极的。私人利益因此被视为一 所有权结构、债务和控制公司的私人利益 休伯特 de La Bruslerie1 11/01/2011 摘要控制公司是在一个私人利益的框架之间建立一个缓冲区 企业财报和经济利润。 我们关注债务杠杆 II 型机构冲突 控股股东和外部投资者之间。 我们使用一个简单的离散模型 比较资本股权的控股股东与外部 投资者在一个框架和债务。 本 调,债务是一个治理变量,可以温和的私人利益或, 相反,帮助转移。 债务出现在某些情况下作为一种惩戒手段 外面,控股股东之间的冲突。 它可能双方自我调节 参与控制的合同。 设置控制之间的共同所有权 股东和外部投资者取决于私人利益的感知水平。 它有一个 与未来的收入管理。 两者之间的关键条款协议 政党是股权资本的股份所希望的每一个和杠杆比率。 关键词:私人利益、控制债务杠杆,信息的不对称,企业 治理 介绍 有关公司治理的文献进一步强调经济的控制 公司由一群股东,所谓的“控股股东”。 这种类型的 公司治理创建 II 型机构冲突,有别于传统 管理者和股东之间的 问题。 私人利益表现为成本 征收的主要股东和相关的权力集中和 控制。 外部投资者遵循多样化他们的财富的基本原理; 最后补偿的公共利润,但毫无疑问他们获取信息更少 公司的控股股东。 虽然外部股东不对称 信息,如与控股股东相比,他们并不妨碍他们 期待没收的风险。 他们将这种风险集成到自己的评估 公司的价值。 私人收益作为补偿的分析控制的活动占主导地位 股东不仅限于法律和机构外部决定论。 在这里,我们假设 初始情况下控制,不要问比较控制的效率 所有权和扩散的所有权。 一群股东承担公司的控制权,和 对他们来说,私人利益之间的平衡和特定的成本是积极的。 私人利益 因此被视为一个隐式的合同,条款必须“同意”之间 控制和外部股东。 有“内部”的私人专用的极限吗 哪些外部投资者知道吗我们试图确定在何种情况下 selfenforcing 限制私人利益存在,尤其关注债务的作用。 后 詹森(1986),债务的惩戒作用机构中列出了冲突,但只有在 我机构冲突类型的上下文。 Autoregulated 机制将依靠两个可观察到的 由占主导地位的股东决定:他们的股权比例和 公司的债务杠杆比率。 在本文中,我们开发一个离散时间模型开发 selfregulating 识别条件 机制控制和外部股东之间的 冲突。 两个 之间的信息不对称应该承认,因为实例,由外部投资者私人利益只是估计。 债务是参与机构 冲突,因为它往往是控股股东更容易修改杠杆比率 比修改的资本。 从外部债务帮助没收价值吗 投资者控制的吗另外,它限制没收吗从今以后,我们将 看看债务的作用通过区分公司没有债务的情况 和杠杆公司。 与刘翔和苗(2006)相比,使用风险中性的方法,我们考虑 风险规避和信息的不对称。 沟通的条件 信息分析了控股股东 3 4 5 浅谈外文翻译2 导读：后本文说明,这两很少有论文开发了一个分析债务和私人利益的一个隐式的上下文合同的控制外部投资者同意投资公司的股权。外部投资者都不幼稚,知道信息可能有偏见。的平衡时的两个股权寻求资本总和。我们强调控制和外部股东之间的相互关系以及他们之间平衡的结果。本文的总体结果是,债务也是一个治理变量,因为它可以 在这种情况下。 我们考虑预测 内生的收益,外部投资者接触两种信息 不对称,关于征收的偶然性和偏见的可能性的未来 收益。 类似于约翰和基迪亚(2003),随后本文说明,这两很少有论文开发了一个分析债务和私人利益的一个隐 式的上下文 合同的控制外部投资者同意投资公司的股权。 外部投资者都不幼稚,知道信息可能有偏见。 的 平衡时的两个股权寻求资本总和。 我们强调控制和外部股东之间的相互关系以及 他们之间平衡的结果。 本文的总体结果是,债务也是一个 治理变量,因为它可以适度的私人利益,或者相反,帮助转移。 的 发展将大纲后,与利兰和派尔(1977)的股份 控股股东持有的资本不再是未来的一个适当的指示 盈利能力的经济项目。 我们的观点表明,经济利润 可能是偏见的控制战略投资者来影响外部投资者投资吗 或多或少在股权资本。 未来收益之间的平衡关系 管理和私人利益的征收可能发展的低 控股股东的所有权。 我们表明,不对称的信息是必要的共同所有权的平衡 两类股东的私人利益之间的上下文。 我们确定的情况下 哪