试述论企业年金的投资管理.docVIP

　　试述论企业年金的投资管理 试述论企业年金的投资管理 导读：展的情况，我们国家充分考虑到受益人利益的安全性，在投资的很多方面都做了严格规定，比如企业年金基金的投资比例、投资品种和投资领域等。这就使企业年金投资的保值和增值有了一些局限性，使企业年金基金的投资收益率大大降低，增加了企业年金基金投资的潜在风险。企业年金的投资工具需要丰富，投资范围也要进一步扩大，才能很好地 前 言 　　养老保险制度的社会性很强，又有非常广泛的影响力，一度被广大民众称之为社会安全X和社会稳定器，关乎着每一个国家的发展和稳定。中国在80年代末就已经建立起了基本养老保险制度，并在90年代将基本养老保险的补充形式确立为企业的年金。20多年过去了，经过不停的实践和探索，我国已经逐步形成了稳定的多层次的养老保险体系，主要包括企业年金、基本养老保险和个人储蓄养老金等。在我国企业年金有着非常巨大的市场潜力，我国的企业年金到2007年底已经达到了1400亿元的总规模，预计到2015年，整个年金的市场规模会超5000亿元，基本养老保险以外的养老保障将会使更多的人受益。世界银行也做了相应的预测，到2030年，企业年金市场规模在中国将达到1.8亿美元，中国将排在世界企业年金市场的第二位。1 　　我国的《企业年金基金管理试行办法》中有明确规定，年金基金的相应投资范围已经扩大到很多领域，包括资本市场和货币市场等。而在资本市场的投资，虽然能够获得较高的收益，但高风险同样并存。若不能很好地防范投资的风险，则养老投资实现增值的目的就不会顺利实现，当然也会直接影响到企业年金的安全。所以投资风险的控制对于企业年金基金来说是非常重要的。本文针对中国目前企业年金基金的基本情况，对相应的投资风险及预防措施进行深入探讨，使企业年金基金的保增值得以实现，最终实现我国多层次养老保险相关体系及企业年金基金等能够有序良性地发展。 一、企业年金基金的风险和投资风险涵义的界定 　　（一）对风险涵义的界定 　　作为风险控制研究基础和前提的就是风险涵义。现在，很多学科对风险都没有统一的界定，比如统计学、金融学、决策学、经济学及保险学等学科。当前占主流的观点主要有：一种是认为风险相当于可能结果概率分布的方差，它是事件未来发展的不确定性，这是古典决策理论的观点；另一种是认为风险是损失在主观和客观两方面的不确定性，这是现代决策理论的观点；还有一种是认为风险是结果在实际与预期两方面的偏离，这是统计学理论的观点；最后一种是认为风险是信息缺失的程度，这是信息论的观点。以上这些观点多层次多角度对风险的涵义进行了概括。广义来讲，风险就是指具有不确定性的结果，而狭义来讲，风险的本质就是它所带来的负面和消极的影响以及不确定的损失。综上所述，本文将风险的涵义从狭义的角度来理解，也就是具有不确定性的损失。 　　（二）对企业年金基金投资风险的界定 　　本文中所提到的企业年金基金的投资风险有具体的说明，就是说利用企业年金基金进行相应投资的时候，因为存在很多的不确定因素，比如市场单只证券或者整体证券的上下波动、投资的收益没有超过目标值直接导致可能的亏损等等。 　　企业年金所面对的一些风险和基本养老保险并不相同，基本养老保险的最后供款人是由政府来担任，并且由国家的财政来做最终保障的；而企业年金的风险却是由参保人和计划发起人共同承担的，且需要严格遵循市场化的规则来运作。此外，企业年金基金也不同于普通的证券投资基金，企业年金基金是由投资管理者，也就是受托人所委托的专业投资机构直接进行的投资操作；而基金不但要承担企业年金委托 的风险，还要承担所有证券投资基金都要面对的市场风险。 　　（三）投资风险的识别 　　风险管理的基础就是对风险所进行的识别，它是对风险进行控制的第一步。人们往往能够选择合适的方式对自身所面临的风险进行处理，主要是因为具备正确识别风险的能力。风险识别的判断主要有两方面：一是通过已经发生的风险经历和一些客观的资料作为规律性的参考及对潜在风险的识别；二是通过感性认识来判断。本文着重阐述的风险识别方法是分解分析法和财务状况分析法。分解分析法就是将复杂的事情分解为许多个简单的事情，或者将大的问题分解成为相关具体的一些要素和组成，从而依据这些来对风险或潜在风险进行分析和研究；财务状况分析法指的就是指为了预防潜在风险和风险，利用一些报表来对企业的财务情况进行分析，主要报表有利润表、资产负债表、 流量表等等。 二、我国企业年金基金投资管理现状 　　（一）我国企业年金基金的发展 　　企业年金基金因为没有足够的市场化运作相关经验，还属于比较年轻的机构投资者。深圳、上海等一些发达城市从20实际90年代开始，就是将社会保障资金和企业年金基金的增值保值混合在一起进行管理的。在90年代初期所采取的保值和增值手段是购买