货币政策组合规则.pdfVIP

! 第 卷第 期 经 济 学 季 刊 # ! 6-47! 8-7 年 月 # ##$ % 9*)0*1 ##$ ’()*+,-)-.(,/0*12314 5 5 货币政策组合规则 黄广明! 摘 要 本文建议在泡沫高涨时将货币政策由利率规则转为货币量规则 # 在本文设定的V 模型经济中 外生泡沫通过金融渠道对经济发生影响 本文 # 证实 即使是遵循了泰勒原则的利率规则也会因为对融资活动的增长提供相应 的货币支持而实际上起到助长泡沫经济的作用 而货币量规则由于对货币供应 ) 的控制而能起到缩短并稳定泡沫经济影响的效果 本文的模拟实验表明 在大 # 型泡沫经济中将利率规则与货币量规则组合使用能取得更好的宏观经济成果 # # 同时 将不同规则进行组合使用的思想在货币政策的研究中是新颖的 本文还 发展了模型对接的技术处理方法 关键词 货币政策 泡沫经济 政策规则 组合规则 # # # 一!引 言 随着美国和日本泡沫经济渐行渐远 关于货币政策在泡沫经济中作用的 # 争论也逐步平息但大型的泡沫经济无疑还会在未来的某个时候降临#就像 # 它在 %=#到 %=U#年代和 %==#年代中后期到 ###年代前期在美国 以及 ! 年代到 年代 如果不是持续至今的话 在日本降临一样 为了减轻 %=# %==# 再一次泡沫经济的损害 本文继续 此后称 # ! # # R31)*)B3*)N_312431 %=== ##% # ! # # ! 以及近年 R_ 3,,’322(!#$ ### ## _(4,’1(C231*)